Chứng khoán phái sinh 08/11/2019: Đứng ngoài quan sát

Chứng khoán phái sinh 08/11/2019: Đứng ngoài quan sát

Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/11/2019, basis thu hẹp và đạt mức -2.45 điểm. Chỉ số VN30-Index tuy đã vượt vùng kháng cự 930-940 điểm trong phiên ngày 05/11/2019, song thân nến của 2 cây nến sau vẫn chưa vượt được cây nến phiên này. Chính vì vậy, nhiều khả năng vùng này vẫn chưa bị chinh phục. Và nếu chỉ số có phiên sụt giảm mạnh thì việc mở vị thế Short có thể được cân nhắc.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đều đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/11/2019. VN30F1911 (F1911) tăng 0.42%, đạt 941.80 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 939.60 điểm, tăng 0.07%, VN30F2003 tăng 0.26% và dừng ở mức 940.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 944.25 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 16.80% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 giảm 16.25% với 36,236 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 81 hợp đồng, tăng 14.08%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 07/11/2019 với lượng hợp đồng mua vào tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co quanh tham chiếu trong suốt phiên sáng. Đến phiên chiều, nhờ lực cầu gia tăng trong phiên ATC đã giúp các hợp đồng này bứt phá và đóng cửa tại mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt mức -2.45 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa mấy lạc quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện nến Spinning Top trong phiên ngày 07/11/2019 cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Tuy đã vượt vùng kháng cự 930-940 điểm trong phiên ngày 05/11/2019, song thân của 2 cây nến sau vẫn chưa vượt được cây nến phiên này cho thấy vùng này vẫn chưa hoàn toàn bị chinh phục.

Mặt khác, với các chỉ báo Stochastic Oscillator, Relative Strength Index đã tiến vào vùng overbought nên nhiều khả năng nhịp rung lắc sẽ còn tiếp diễn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi