Chứng khoán phái sinh 14/11/2019: Khối ngoại quay trở lại bán ròng

Chứng khoán phái sinh 14/11/2019: Khối ngoại quay trở lại bán ròng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 13/11/2019. Khối lượng và giá trị giao dịch tiếp tục tăng với mức tăng gần 20% so với phiên trước đó. Mặt khác, basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 4.6 điểm. VN30-Index đã rơi về hỗ trợ middle Bollinger Bands và chưa rơi khỏi vùng 930-940 điểm, chỉ báo Relative Strength Index cũng rơi về test trendline nên dự kiến các nhịp rung lắc sẽ xuất hiện.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 13/11/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 0.60%, đạt 937.20 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 938.50 điểm, giảm 0.55%; VN30F2003 giảm 0.12% và dừng ở mức 940.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 932.60 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 18.44% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 18.20% với 63,492 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 313 hợp đồng, tăng 72.93%.

Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 13/11/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm sau phiên ATO và trở lại giao dịch giằng co. Tuy nhiên, do lực bán gia tăng mạnh trong nửa cuối phiên sáng và phiên chiều đã khiến các hợp đồng này liên tục lao dốc và đóng cửa ở mức gần như thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F1911

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị dương 4.60 điểm. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F1911 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm điểm với cây nến đỏ dài trong phiên ngày 13/11/2019 cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan. Khối lượng vượt trung bình 20 phiên thể hiện lực bán mạnh.

Tuy nhiên, VN30-Index vẫn chưa rơi khỏi mốc 930 điểm nên rủi ro chỉ số có điều chinh sâu không quá lớn. Ngoài ra, middle Bollinger Bands cũng đã tiến tới hỗ trợ cho chỉ số. Chỉ báo Relative Strength Index cũng đã tiến về test trendline hỗ trợ nên dự kiến chỉ số sẽ có rung lắc trong phiên tới.

SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ của VN30-Index nếu các ngưỡng trên bị phá vỡ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FiLi