Chứng khoán phái sinh 03/03/2020: Basis đạt giá trị dương lớn
Chứng khoán phái sinh 03/03/2020: Basis đạt giá trị dương lớn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/03/2020. Basis đảo chiều và đạt giá trị 4.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/03/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 1.14%, ở mức 839.60 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 838.80 điểm, tăng 1.28%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 1.05%, ở mức 848.70 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 846 điểm, tăng 0.62%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 835.42 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 41%% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 41.73% với 118,761 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 266 hợp đồng, giảm 56.11%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 02/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Ngày 02/03/2020, các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc. Tuy có nhiều giai đoạn bên bán giành được ưu thế, nhưng các hợp đồng vẫn duy trì được xu hướng tăng của mình cho đến cuối phiên.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis quay đầu và đạt giá trị 4.18 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tăng điểm trong ngày giao dịch 02/03/2020 với khối lượng xấp xỉ đường SMA 20 ngày.
Chỉ số một lần nữa hồi phục sau khi chạm vùng hỗ trợ 820-830 điểm, qua đó cho thấy lực cầu bắt đáy của nhà đầu tư tại vùng này khá lớn. Song cây nến hôm nay chưa thể hiện sự trở lại của nhịp tăng trên chỉ số. Nếu VN30-Index vượt được cây nến hôm nay trong phiên kế tiếp thì điều này sẽ được xác nhận, và kháng cự sẽ là vùng 845-850 điểm.
Chỉ báo Relative Strength Index đã tăng trở lại sau khi chạm vào trendline. Đây là một tín hiệu khá tốt cho chỉ số VN30
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock