Chứng khoán phái sinh Tuần 26-30/10/2020: Đóng vị thế Long khi VN30-Index test vùng 940-950 điểm
Chứng khoán phái sinh Tuần 26-30/10/2020: Đóng vị thế Long khi VN30-Index test vùng 940-950 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 4.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/10/2020. VN30F2011 (F2011) đạt 935 điểm, tăng 1.19%, VN30F2012 (F2012) tăng 1.40%, đạt 932 điểm; hợp đồng VN30F2103 (F2103) tăng 0.99%, đạt 926.10 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 928.60 điểm, tăng 1.70%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 930.30 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 4.47% so với phiên giao dịch ngày 22/10/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2011 tăng 2.23% với 125,668 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2012 đạt 400 hợp đồng, tăng 14.29%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên ngày 23/10/2020, với tổng khối lượng mua ròng giảm so với phiên ngày 22/10/2020.
Giá các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong khoảng thời đầu của tuần giao dịch 19-23/10/2020. Giá các hợp đồng tiếp tục giữ vững sắc xanh ở những phiên tiếp theo. Lực mua tiếp tục chiếm ưu thế giúp các hợp đồng leo dốc và tạo đáy sau cao hơn đáy trước. Trong phiên giao dịch thứ sáu ngày 23/10/2020, các hợp đồng bứt tốc cuối phiên và đạt mức gần cao nhất tuần.
Đồ thị intraday của VN30F2011 trong giai đoạn 19-23/10/2020
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị 4.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2011 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/10/2020, VN30-Index tiếp tục tăng điểm. Số mã tăng đang lớn hơn số mã giảm cho thấy bên mua vẫn đang chiếm ưu thế lớn.
Bên cạnh đó, khối lượng duy trì mức cao (trên mức trung bình 20 phiên) cho thấy dòng tiền đang quay trở lại.
Mục tiêu tiếp theo của chỉ số sẽ là vùng 940-950 điểm (đỉnh cũ tháng 11/2019). VN30-Index sẽ có thể xuất hiện rung lắc tại đây.
Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD vẫn đang hướng lên. Những tín hiệu này ủng hộ cho đà tăng của chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có mức chênh lệch không quá lớn so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock