Chứng khoán phái sinh 25/08/2020: Chờ đợi tín hiệu của VN30-Index tại đường SMA 200 ngày
Chứng khoán phái sinh 25/08/2020: Chờ đợi tín hiệu của VN30-Index tại đường SMA 200 ngày
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 5.81 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/08/2020. VN30F2009 (F2009) tăng 2.85%, đạt 815.5 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 811 điểm, tăng 2.85%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 806.10 điểm, tăng 2.83%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 806.40 điểm, tăng 2.86%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 809.69 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 42.21% so với phiên giao dịch ngày 21/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 2.7% với 141,150 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 476 hợp đồng, tăng 0.85%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 24/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên ngày 21/08/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa phiên giao dịch ngày 24/08/2020 trong sắc xanh. Mặc dù có nhiều giai đoạn giá giao dịch giằng co, tuy nhiên lực cầu vẫn liên tục xuất hiện giúp các hợp đồng duy trì đà tăng và kết phiên ở mức cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 5.81 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 24/08/2020, VN30-Index tăng điểm ấn tượng và tạo mẫu hình nến White Marubozu. Khối lượng giao dịch tăng cao và vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Điều này cho thấy dòng tiền đang dần trở lại và bên mua đang chiếm được ưu thế lớn.
Chỉ số bứt phá khỏi trendline ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 06/2020) và đang test lại đường SMA 200 ngày. Nếu vượt hoàn toàn ngưỡng kháng cự này thì đà tăng của chỉ số sẽ được cũng cố.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock