Ngân hàng trung ương thế giới chuẩn bị cho thời kỳ thắt chặt tiền tệ
Ngân hàng trung ương thế giới chuẩn bị cho thời kỳ thắt chặt tiền tệ
Ngân hàng trung ương các nước đang lên kế hoạch giảm nắm giữ nợ dài hạn để tránh thua lỗ, khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) chấm dứt chương trình mua lại trái phiếu mùa thu này.
Khảo sát của tạp chí Central Banking Publications và HSBC trên 69 lãnh đạo ngân hàng trung ương cho thấy phần lớn các cơ quan đã sẵn sàng điều chỉnh danh mục đầu tư để chuẩn bị cho thời kỳ thắt chặt tiền tệ. Rất nhiều ngân hàng có thể chuyển sang các tài sản rủi ro hơn, như chứng khoán. Xu hướng này có vẻ sẽ kéo dài, khi mới có một nửa tiết lộ khả năng đổ tiền vào cổ phiếu hoặc quỹ tín thác (ETF). Còn một số ngân hàng thì cho biết sẽ giảm nắm giữ trái phiếu.
Các ngân hàng trung ương đang giảm nắm giữ trái phiếu
|
Khi kinh tế toàn cầu có dấu hiệu khôi phục tình trạng bình thường, FED và ngân hàng trung ương các nền kinh tế phát triển khác, như Anh, bắt đầu cân nhắc thắt chặt tiền tệ. Khả năng tăng lãi suất đang làm dấy lên nỗi lo giá trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 30 năm sẽ giảm trong vài năm tới.
Các chương trình mua lại trái phiếu quy mô lớn và giảm lãi suất xuống thấp kỷ lục được đánh giá đã ngăn chặn thành công một cuộc đại suy thoái nữa. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương sẽ bị thiệt hại nặng nhất nếu quay về tình trạng trước đây, do đã đầu tư rất mạnh vào trái phiếu chính phủ các nền kinh tế phát triển.
FED đã mua gần 2.000 tỷ USD trái phiếu Chính phủ Mỹ trong 6 năm qua, qua chương trình nới lỏng định lượng. Tuy nhiên, chương trình này sẽ chấm dứt vào mùa thu. Khi việc này xảy ra, giá trái phiếu Chính phủ Mỹ có thể sẽ giảm.
FED là cơ quan nắm giữ nợ Mỹ lớn nhất. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương các nước khác cũng theo rất sát, khi phần lớn tài sản trong tổng dự trữ 11.700 tỷ là trái phiếu chính phủ Mỹ.
Trái phiếu này rất được ưa chuộng do quy mô thị trường lớn và thanh khoản cao. Dù vậy, các lãnh đạo ngân hàng trung ương cũng cho biết họ đang cân nhắc mở rộng sang các loại tiền tệ khác ngoài USD.
Cuối năm ngoái, hơn 62% các khoản đầu tư của các ngân hàng trung ương là tài sản niêm yết bằng USD, theo Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF). Trong khi đó, tỷ lệ này với đồng euro chỉ là gần 25%. Gần đây, các loại tiền tệ đem lại lợi nhuận cao, như đôla Australia, đôla Canada hay NDT đã trở nên hấp dẫn hơn do trái phiếu Chính phủ Mỹ đem lại lợi nhuận thấp.
Xu hướng chuyển dịch đầu tư sang cổ phiếu đã khiến thị trường chứng khoán liên tục tăng mạnh thời gian qua. Từ đầu năm 2009, chỉ số MSCI các nước phát triển đã tăng 150%, trong khi S&P 500 của Mỹ tăng 190%.
Hà Thu
