Ông Nguyễn Đức Hùng Linh (SSI): Nên giảm tỷ trọng cổ phiếu trong nửa cuối năm

Ông Nguyễn Đức Hùng Linh (SSI): Nên giảm tỷ trọng cổ phiếu trong nửa cuối năm

Dự báo nửa cuối năm 2014 thị trường sideways, cơ hội tìm kiếm lợi nhuận theo đó sẽ khó khăn hơn so với đầu năm, vì vậy nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng cổ phiếu. Đó là quan điểm của ông Nguyễn Đức Hùng Linh - Giám đốc Phân tích và Tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân CTCK Sài Gòn (SSI) khi trao đổi cùng người viết.

Mặc dù thị trường chứng khoán (TTCK) đã có sự điều chỉnh trong quý 2/2014 nhưng tính chung cho nửa đầu năm 2014 thì xu hướng thị trường vẫn rất tích cực. Chỉ số VN-Index đã tăng gần 15% trong suốt giai đoạn này (01/01-30/06), tương ứng từ mức 504 điểm để lên gần 580 điểm. Mức cao nhất mà VN-Index đạt được trong giai đoạn này là 609.46 điểm vào phiên 25/03.

Bước sang quý 3, thị trường bắt đầu giao dịch theo trạng thái giằng co với chỉ số VN-Index hiện đang tiệm cận vùng giá 600-630 điểm. Đây cũng là vùng giá mà được giới chuyên gia đánh giá sẽ gây khó khăn lên xu hướng thị trường trong thời gian tới.

Ông Nguyễn Đức Hùng Linh - Giám đốc Phân tích và Tư vấn đầu tư khách hàng cá nhân CTCK Sài Gòn (SSI).

Thị trường sẽ sideways, nên giảm tỷ trọng cổ phiếu

Vấn đề nhà đầu tư quan tâm nhất vào thời điểm này là liệu thị trường có còn tăng điểm tiếp tục hay không và yếu tố nào kỳ vọng sẽ giúp thị trường khởi sắc trong quý 3 và 6 tháng cuối năm là gì?

Trả lời câu hỏi trên, ông Linh cho biết, nhân tố quan trọng nhất hỗ trợ thị trường chính là tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp mà điều này lại gắn chặt với tăng trưởng kinh tế. Dự báo kinh tế cuối năm sẽ vẫn còn nhiều thách thức nên thị trường sẽ khó có sự khởi sắc như đã xảy ra hồi đầu năm.

Cụ thể, lạm phát dù đã được kiểm soát tốt nhưng đánh đổi lại là sức cầu vẫn rất yếu. Nếu chỉ nhìn vào mục tiêu ổn định vĩ mô, trong đó kiềm chế lạm phát là ưu tiên hàng đầu thì có thể nói kinh tế dần đi vào ổn định. Nhưng đằng sau sự ổn định đó đang tiềm ẩn nhiều nguy cơ bất ổn, đặc biệt là khi sức cầu quay trở lại, áp lực lạm phát sẽ rất lớn.

Trong nửa cuối 2014, vấn đề xử lý nợ xấu và tái cơ cấu hệ thống ngân hàng sẽ là tiêu điểm và có thể tạo nhiều điểm nhấn đáng chú ý. Tái cơ cấu các doanh nghiệp nhà nước có thể sẽ không thể nhanh như kỳ vọng. Khi đó, động lực chính cho tăng trưởng từ nhóm FDI được kỳ vọng tiếp tục có sự đột phá mạnh với các dự án quy mô lớn.

Ông Linh cho rằng, tăng trưởng nửa cuối năm theo quy luật thường cao hơn đầu năm nhưng sẽ không tạo được một bức tranh thực sự khởi sắc.

Về xu hướng thị trường, ông Linh nhận định: “Trong 3 năm trở lại đây, nửa cuối năm đều có diễn biến kém hơn so với nửa đầu năm, điều này cũng có thể lặp lại trong năm nay”.

Theo ông Linh, không có câu trả lời chung cho việc phân bổ danh mục như thế nào trong giai đoạn 6 tháng cuối năm do khẩu vị của mỗi nhà đầu tư (NĐT) rất khác nhau và càng khó khi muốn tối đa hóa lợi nhuận trong ngắn hạn. Và với kịch bản dự báo nửa cuối năm thị trường sideways thì cơ hội tìm kiếm lợi nhuận sẽ khó khăn hơn so với đầu năm, vì vậy nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng cổ phiếu.

Cần có thời gian để ETF nội tạo lập được chỗ đứng

Đối với dòng vốn từ khối ngoại, ông Linh cho biết, nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đang giảm giao dịch tại Việt Nam dù dòng vốn chung tại các nền kinh tế mới nổi đang ở xu hướng tốt.

Thời gian tới, NĐTNN có thể sẽ lựa chọn các công ty có nền tảng cơ bản vững chắc thể hiện qua chiếm lĩnh thị phần tốt, tình hình tài chính lành mạnh và quản trị minh bạch. Ngành liên quan đến hạ tầng, hàng tiêu dùng, dầu khí và các doanh nghiệp xuất khẩu có thể hưởng lợi từ các hiệp định thương mại sắp ký kết có thể được quan tâm nhưng điểm mấu chốt là ở mức giá nào.

Có phải một điều không thể phủ nhận là quỹ ETF ngoại có một sức ảnh hưởng lớn đối với TTCK hiện tại. Song song với đó, việc ra đời ETF nội cũng thu hút khá nhiều sự quan tâm của giới đầu tư hiện nay. Đặc biệt, giới đầu tư còn xem đó là “cứu cánh” của thị trường trong bối cảnh thị trường thiếu vắng thông tin như hiện nay? Đồng ý với quan điểm này, ông Linh cho rằng ETF nội ra đời cũng sẽ tạo ra một sân chơi mới, một kênh đầu tư mới cho nhà đầu tư. Mặc dù vậy “thời gian phải tính bằng năm để các ETF nội tạo lập được chỗ đứng trong thị trường”, ông Linh nhấn mạnh.

Bên cạnh đó, theo ông Linh thì chắc chắn sự ảnh hưởng của quỹ ETF nội hoàn toàn là khác với ETF ngoại. Cụ thể, quy mô, tên tuổi và nhóm khách hàng của các ETF ngoại đều ở thế vượt trội so với các ETF nội.

Sanh Tín