CEO: Kế hoạch 2015 khả quan nhưng cần để ý chất lượng doanh thu!

11/05/2015 13:06

11-05-2015 13:06:39+07:00

Triển vọng kinh doanh của CEO năm 2015 khá sáng sủa với hàng loạt dự án được đưa vào kinh doanh. Cùng với quỹ đất “khủng” thì cổ phiếu CEO đang thu hút mạnh dòng tiền. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn cần phải để ý đến chất lượng hoạt động kinh doanh khi doanh thu năm 2014 phần lớn vẫn đang “nằm” trên giấy tờ.

Doanh thu và lợi nhuận năm 2014 tăng trưởng mạnh nhờ hoạt động kinh doanh bất động sản. Năm 2014, KQKD của CTCP Đầu Tư CEO (HNX: CEO) khả quan với tổng doanh thu đạt gần 449 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 85 tỷ đồn, tăng lần lượt 2.9 lần và 3.5 lần so với năm 2013.

Doanh thu năm 2014 của CEO tăng trưởng mạnh nhờ mảng kinh doanh bất động sản với gần 382 tỷ đồng, tăng 6.5 lần so với năm 2013, chiếm 78% tổng doanh thu. Doanh thu bất động sản của CEO đến chủ yếu từ việc chuyển nhượng lô số 4 của dự án Sonasea Villas Resort tại Phú Quốc.

Ngoài doanh thu từ bất động sản thì CEO hiện có nguồn thu ổn định từ dịch vụ cho thuê văn phòng tại Tòa nhà CEO – Phạm Hùng (Hà Nội) với doanh thu năm 2014 là 48.1 tỷ đồng.

Khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng mạnh theo doanh thu. Tính đến cuối năm 2014, khoản phải thu ngắn hạn của CEO lên tới hơn 394 tỷ đồng, tăng hơn 3.8 lần so với cuối năm 2013; trong đó phải thu ngắn hạn khách hàng chiếm chủ yếu với 340 tỷ đồng, tăng vượt bậc so với con số chỉ vỏn vẹn 49 tỷ đồng của năm 2013. Đây là khoản phải thu đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản, và như vậy, có thể thấy phần lớn doanh thu có được trong năm 2014 của CEO vẫn đang “nằm” trên giấy tờ.

Nhẹ gánh hàng tồn kho. Tổng giá trị hàng tồn kho tính đến cuối năm 2014 của CEO là gần 254 tỷ đồng, giảm 16.6% so với năm 2013. Giá trị tồn kho tập trung chủ yếu ở chi phí sản xuất và kinh doanh dở dang với 253 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái là 320 tỷ đồng.

Tập trung đầu tư vào khu du lịch Bãi Trường, Phú Quốc (dự án khu tổ hợp du lịch Sonasea Villas & Resort). Chi phí xây dựng dở dang của CEO tăng mạnh trong năm 2014 từ mức 134 tỷ đồng cuối năm 2013 lên 305 tỷ đồng. Trong đó CEO tập trung đầu tư chủ yếu vào khu du lịch Bãi Trường, Phú Quốc trong năm 2014, hiện tổng vốn đã đầu tư là gần 247 tỷ đồng.

Gia tăng sử dựng nợ vay. Hoạt động đầu tư trong năm 2014 của CEO chủ yếu được tài trợ từ hoạt động vay nợ. Theo đó, tổng giá trị nợ vay của CEO tăng mạnh từ mức 166 tỷ đồng năm 2013 lên 465 tỷ đồng trong năm 2014.

CEO đang sở hữu quỹ đất “khủng”. Theo thông tin được công bố trong báo cáo thường niên thì tổng quỹ đất của CEO là gần 418 ha (được tính dựa trên tỷ lệ sở hữu). Trong đó, tổng quỹ đất sở hữu tại Phú Quốc chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 179 ha, đây cũng là điểm nóng đầu tư của CEO trong năm 2015. Hiện CEO đang tập trung đầu tư vào Novotel Phu Quoc Resort, được xây dựng tại lô đất SR3 có diện tích hơn 7 ha thuộc dự án khu tổ hợp du lịch Sonasea Villas & Resort (hiện đã cất nóc, dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2015). Dự án này có tổng mức đầu tư dự kiến gần 1,000 tỷ đồng. CEO cũng đã lựa chọn đối tác đầu tư khu nghỉ dưỡng tại lô SR4 (với diện tích 5 ha, trị giá 200 tỷ), dự kiến khởi công vào tháng 07/2015 và quý 1/2015 CEO cũng đã tìm được đối tác để phát triển lô SR1 với diện tích hơn 3 ha.

Các dự án đã và đang triển khai của CEO (Nguồn: BCTN 2015)

Ngoài ra, CEO hiện còn sở hữu mỏ đá tại Thung Dược, xã Thanh Thủy, huyện Thanh Liêm, Hà Nam, với diện tích 12.3 ha, trữ lượng ước đạt 19.3 triệu m3, tổng mức đầu tư 49 tỷ đồng. CEO cũng đang mở rộng hoạt động sang lĩnh vực cơ sở hạ tầng với dự án BT vành đai 3.5 từ Đường 5 (thuộc huyện Đông Anh và huyện Mê Linh, Hà Nội ) với tổng giá trị đầu tư 5,580 tỷ đồng, CEO sở hữu 95%.

Kế hoạch kinh doanh năm 2015. Năm 2015, CEO đặt kế hoạch kinh doanh tích cực với doanh thu dự kiến đạt 1,000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ở mức 167.4 tỷ đồng.

Đây là điều có thể hiểu được khi năm 2015, các dự án được CEO đưa vào kinh doanh khá nhiều như dự án Sunny Garden City, biệt thự tại River Silk City (Hà Nam) giai đoạn 1 với khoảng 200 căn, dự án nhà ở xã hội Bamboo Garden với 432 căn (dự kiến bán trong quý 2/2015) và thêm lô SR1 mới được ký kết trong quý 1/2015.

Kết luận: Cổ phiếu CEO đang hút mạnh dòng tiền nhờ kế hoạch kinh doanh năm 2015 khả quan cũng như quỹ đất “khủng” hiện có . Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn cần để ý đến chất lượng doanh thu khi năm 2014 mặc dù doanh thu tăng trưởng mạnh nhưng vẫn chưa thu được tiền.

Chỉ số tài chính quan trọng của CEO năm 2013-2014 (Nguồn: VietstockFinance)