GEX có gì hấp dẫn?

29/12/2015 11:20

29-12-2015 11:20:16+07:00

GEX có gì hấp dẫn?

Sở hữu một danh mục các công ty con với những thương hiệu có tiếng trên thị trường về thiết bị điện như Cadivi, Thibidi hay HEM, nhưng ít ai biết Tổng Công ty Thiết bị điện Việt Nam (UPCoM: GEX) còn sở hữu 23.11% của khách sạn Melia, dự án trung tâm thương mại – khách sạn – văn phòng trên khu đất rộng gần 10,000 m2 ngay giữa trung tâm Hà Nội và dự án trụ sở tại Lê Đại Hành – Hà Nội với quy mô hơn 18,000 m2.

Cuối tháng 10 vừa qua, 155 triệu cp của Tổng CTCP Thiết bị điện Việt Nam (UPCoM: GEX) đã chính thức được giao dịch trên sàn UPCoM thuộc Sở GDCK Hà Nội (HNX). Kể từ khi lên sàn, thanh khoản cổ phiếu GEX khá thấp và cơ cấu cổ đông cô đặc - gần 90% vốn cổ phần thuộc về hai cổ đông lớn là Bộ Công thương và CTCK Bản Việt (VCSC).

Cơ cấu cổ đông lớn của GEX tại ngày 22/09/2015

Nguồn: Bản cáo bạch GEX

Trái với xu hướng bán ra của cổ đông nội bộ rải rác từ khi niêm yết đến nay, phiên giao dịch gần cuối năm 2015 (cụ thể là phiên sáng ngày 25/12) gây bất ngờ lớn cho giới đầu tư khi có đến hơn 122 triệu cổ phiếu GEX, tức tương đương với gần 80% vốn của công ty, được khớp lệnh thành công chỉ trong 30 phút mở cửa. Giá trị các giao dịch này đạt trên 2,000 tỷ, trở thành một kỷ lục cho sàn UPCoM.

Phiên giao dịch này gắn liền với hoạt động thoái toàn bộ vốn Nhà nước tại GEX của Bộ Công thương được công bố trước đó. Cụ thể, Bộ Công Thương đã đăng ký bán hơn 122 triệu cp, tương đương 78.74% vốn của GEX theo phương thức giao dịch thỏa thuận và khớp lệnh từ ngày 25/12/2015 đến 22/01/2016.

Phần lớn các lệnh khớp đều được thực hiện tại mức giá 17,700 – 17,800 đồng/cp, trong đó đáng chú ý là theo thống kê lệnh, hầu hết các lệnh đặt mua đưa vào thị trường đều có khối lượng rất đều nhau, ở mức 999,000 cp và 1,899,000 cp ngay từ đầu phiên chứng tỏ sự chủ động gom mua đến từ các “tay to” và sức hút rất lớn từ cổ phiếu GEX.

Tuy nhiên, danh tính nhà đầu tư gom cổ phiếu GEX nhiều khả năng sẽ vẫn là ẩn số nếu được thực hiện bằng nhiều tài khoản khác nhau, bởi theo quy định về công bố thông tin, người mua nếu không phải cổ đông nội bộ hay người có liên quan thì chỉ phải công bố khi trở thành cổ đông lớn với sở hữu trên 5%, tương đương với sở hữu 7.75 triệu cp GEX.

Hấp dẫn lại nhờ… đất?

Theo bản công bố thông tin, GEX với vốn điều lệ 1,550 tỷ đồng, tiền thân là Tổng Công ty Thiết bị Kỹ thuật điện, được thành lập ngày 10/07/1990. Mảng hoạt động chính của Gelex là sản xuất kinh doanh thiết bị đo điện mang thương hiệu GELEX -EMIC bao gồm sản xuất kinh doanh các thiết bị điện dùng trong công nghiệp, nông nghiệp và dân dụng.

Tại 30/06/2015, tổng giá trị tài sản của GEX là 5,291 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn là 3,610 tỷ đồng; Nợ phải trả là 2,553 tỷ đồng, chiếm phân nửa tổng nguồn vốn của đơn vị.

Về hoạt động kinh doanh chính, trong 6 tháng đầu năm 2015, Gelex đạt 4,515 tỷ đồng doanh thu. Lãi ròng 6 tháng đạt 192 tỷ đồng, tăng 8% so với nửa đầu năm 2014. Trong khi đó, cả năm 2014, đơn vị thu về lãi ròng 318 tỷ đồng, tăng gần 3% so với kết quả năm 2013 là gần 310 tỷ đồng.

KQKD của GEX những năm gần đây (Đvt: Triệu đồng)

Nguồn: VietstockFinance

GEX hiện tại có 10 công ty thành viên, trong đó có 6 công ty con, 3 công ty liên kết và 1 công ty liên doanh. Trong số các công ty con, 3 công ty lớn nhất là CTCP Dây cáp điện Việt Nam – CADIVI với vốn điều lệ 288 tỷ đồng (GEX sở hữu 65% vốn), CTCP Thiết bị điện – THIBIDI với vốn điều lệ 120 tỷ đồng (GEX sở hữu 65.16%) và CTCP Chế tạo điện cơ Hà Nội (HEM) với vốn điều lệ 322.45 tỷ đồng (GEX sở hữu 65.84%).

Được biết, Chế tạo điện cơ Hà Nội (HEM) – công ty con của GEX, hiện đang sở hữu 35% vốn của Khách sạn Melia Hà Nội, tọa lạc tại địa chỉ 44B Lý Thường Kiệt – Hà Nội. Khách sạn này bắt đầu đi vào hoạt động từ năm 1998 do liên doanh SAS-CTAMAD (được thành lập giữa HEM và SAS Trading Ltd - công ty con của TTC Land, Thái Lan) là chủ đầu tư. Trên BCTC hợp nhất quý 3/2015, do HEM là công ty con nên GEX ghi nhận phần sở hữu tại SAS-CTAMAD tương đương là 23.11%, giá trị của phần vốn góp này gần 180 tỷ đồng, giá trị hợp lý lên tới 307.5 tỷ đồng, tương đương với giá trị của Melia Hà Nội có thể đạt khoảng 1,350 tỷ (60 triệu USD).

Thực tế, giá trị của khoản đầu tư này có thể cao hơn rất nhiều. Bởi theo một báo cáo phân tích về giá trị các khách sạn có quy mô 5 sao dựa vào các thương vụ M&A đã diễn ra do CTCK Bảo Việt (BVS) công bố, dựa vào giá trị phòng trung bình của các khách sạn cùng quy mô tại Hà Nội, giá trị của Melia với quy mô 306 phòng có thể lên tới 130 triệu USD, gấp đôi giá trị hợp lý theo BCTC của GEX.

Nguồn: BVS

Bên cạnh đó, theo giới thiệu trên website của Công ty, GEX hiện còn 2 dự án lớn khác tại vị trí đắc địa tại Hà Nội bao gồm: Dự án xây dựng Tổ hợp Trung tâm Thương mại – Khách sạn – Văn phòng cho thuê tiêu chuẩn 5 sao tại khu đất số 10 Trần Nguyên Hãn và 27 – 29 Lý Thái Tổ, Hà Nội với diện tích là 9,934 m2, tổng mức đầu tư dự kiến là 1,900 tỷ đồng và Dự án Trụ sở GEX tại số 52 Lê Đại Hành – Hà Nội nằm trên khu đất rộng 18,289 m2 với tổng vốn đầu tư là 443 tỷ đồng.

Khách sạn Melia Hà Nội