Vì sao định giá cổ phiếu Mỹ đắt nhất 7 năm?

23/04/2016 20:00
23-04-2016 20:00:00+07:00

Vì sao định giá cổ phiếu Mỹ đắt nhất 7 năm?

  • Định giá cổ phiếu Mỹ liên tục gia tăng và đang ở mức cao nhất từ 2009
  • Việc mua cổ phiếu với giá hời trong thời điểm hiện tại là khá khó khăn

Tin vui là sự trở lại ngoạn mục gần đây của Phố Wall đã xóa sạch đà sụt giảm đau đớn trong danh mục của nhà đầu tư. Còn tin buồn là ngày càng xuất hiện nhiều thắc mắc rằng liệu đà bứt phá có thể kéo dài bao lâu vì thực tế là đà phục hồi này không bắt nguồn từ lợi nhuận tốt hơn của các doanh nghiệp.

Theo CNN Money, đó là lý do tại sao cổ phiếu Mỹ lại trở nên đắt đỏ một cách bất ngờ. Vào giữa tháng 2, khi thị trường đang trong tình trạng rơi tự do, S&P 500 giao dịch với P/E forward 15.2 lần. Đây là một con số không phải là rẻ nhưng cũng không quá đắt.

Kể từ thời điểm đó đến nay, S&P 500 đã tăng 15% và thậm chí còn ngấp nghé các mức cao kỷ lục. Theo S&P Global Market Intelligence, hệ số P/E hiện đã cao hơn nhiều với 17.5 lần, mức định giá đắt nhất kể từ tháng 9/2009 và là một trong những mức cao nhất kể từ cuối năm 2004.

“Tất cả các thước đo định giá đều cho rằng cổ phiếu đang khá đắt đỏ”, nhận định của Ed Yardeni, Chủ tịch Hãng tư vấn đầu tư Yardeni Research. Ông cho biết, nếu các hệ số tiếp tục tăng cao, “tôi sẽ phải kết luận rằng chốt lời là việc đáng làm”.

Nguồn: CNNMoney

Ở một số góc độ nào đó, việc cổ phiếu có định giá đắt hơn trong những ngày gần đây là hoàn toàn hợp lý. Hiện tại, các nỗi lo sợ lớn như suy thoái toàn cầu, đồng USD tăng vọt và giá dầu lao dốc đã lùi xa. Nhà đầu tư hiện đã sẵn sàng trả nhiều hơn để mua cổ phiếu.

Tuy nhiên, sự rút lui của những nỗi lo sợ này không đồng nghĩa với lợi nhuận cao hơn - yếu tố phản ánh giá trị thực của các doanh nghiệp và cổ phiếu của họ. Trên thực tế, EPS của S&P 500 được dự báo sẽ giảm 8% trong quý 1/2016, trái với dự báo tăng nhẹ đưa ra vào đầu năm nay. Đây có thể là quý suy giảm lợi nhuận thứ ba liên tiếp và đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất kể từ năm 2009.

Chỉ riêng trong các ngày vừa qua, nhiều doanh nghiệp lớn đã công bố lợi nhuận sụt giảm đáng kể như Microsoft, Caterpillar, Goldman Sachs và United Continental.

Nỗi lo về định giá thậm chí còn khắc nghiệt hơn nếu bạn nhìn vào thu nhập ròng thay vì EPS. Dù tin hay không thì 30 cổ phiếu thành viên Dow Jones được dự báo sẽ đạt được lợi nhuận ròng thấp hơn trong năm nay so với năm 2011, một phân tích của JonesTrading cho thấy. Tuy nhiên, tổng vốn hóa thị trường của các cổ phiếu Dow Jones đã tăng vọt hơn 40% so với năm 2011.

Phân tích trên cũng nhấn mạnh đến vai trò của thủ thuật tài chính. Khi các doanh nghiệp vay mượn hàng tỷ USD để mua lại cổ phiếu của mình, họ đã cắt giảm hiệu quả số cổ phần của mình. Điều đó không giúp ích gì cho thu nhập ròng nhưng thúc đẩy EPS, một thước đo chuẩn mà nhà đầu tư sử dụng.

Dĩ nhiên, nhà đầu tư không hoạt động trong môi trường chân không. Họ đang đầu tư trong một thế giới mà các ngân hàng trung ương phải dùng đến lãi suất để đẩy lùi đà tăng trưởng ảm đạm và hầu như không có lạm phát. Đó là lý do tại sao trái phiếu với lợi suất siêu thấp không hề hấp dẫn. Trên cơ sở tương đối, nhiều cổ phiếu có vẻ không quá đắt.

Dù vậy, các mức định giá thị trường khó có khả năng tiếp tục tăng cao từ các mức hiện tại mà không làm gia tăng nỗi lo về bong bóng. Đó cũng là lý do tại sao thậm chí những người lạc quan về thị trường chứng khoán như Yardeni đang chuẩn bị sẵn sàng cho một đợt nghỉ xả hơi của thị trường.

“Tôi hy vọng thị trường này sẽ đi ngang và chờ đợi lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi trở lại. Có vẻ như là thị trường đang xuất phát sớm hơn quy định”./.





TIN CÙNG CHUYÊN MỤC

Giới đầu tư Mỹ tháo chạy khỏi chứng khoán, tìm nơi trú ẩn giữa nhiều nỗi lo

Trong hai năm qua, các nhà giao dịch Phố Wall đã thu về lợi nhuận kếch xù đơn giản bằng cách săn đuổi những cổ phiếu nóng nhất trên thị trường mà không quan tâm đến...

S&P 500 giảm gần 2% khi Trump muốn áp thêm thuế với Trung Quốc

Chỉ số S&P 500 giảm mạnh trong phiên đầy biến động ngày thứ Năm (27/02), sau tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng thuế quan đối với Canada và Mexico sẽ được...

Nvidia: Khi kết quả kinh doanh "tốt" chưa đủ làm hài lòng nhà đầu tư

Gã khổng lồ chip Nvidia vừa công bố kết quả kinh doanh với những con số vẫn rất ấn tượng, nhưng không còn tạo được hiệu ứng bất ngờ như những quý trước đây.

S&P 500 tăng nhẹ, đứt mạch 4 phiên giảm liên tiếp

Chỉ số S&P 500 tăng nhẹ vào ngày thứ Tư (26/02), chấm dứt chuỗi lao dốc 4 phiên liên tiếp.

S&P 500 giảm 4 phiên liền do lo ngại về kinh tế và thương mại toàn cầu

Chỉ số S&P 500 giảm phiên thứ 4 liên tiếp vào ngày thứ Ba (25/02), khi nhà đầu tư cân nhắc những lo ngại về tăng trưởng kinh tế và thương mại toàn cầu.

Bloomberg: Indonesia và Apple đã đạt thỏa thuận dỡ bỏ lệnh cấm iPhone 16

Sau 5 tháng, Indonesia và Apple cuối cùng đã đạt được thỏa thuận về các điều khoản để dỡ bỏ lệnh cấm iPhone 16, theo nguồn tin thân cận của Bloomberg. Thỏa thuận...

Chứng khoán châu Á chìm trong sắc đỏ sau các động thái mới từ Trump

Sắc đỏ bao trùm thị trường chứng khoán châu Á khi các chỉ số cổ phiếu tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục đồng loạt giảm điểm vào đầu phiên giao dịch hôm nay...

S&P 500 giảm 3 phiên liên tiếp

Chỉ số S&P 500 tiếp tục giảm điểm vào ngày thứ Hai (24/02), khi thị trường không thể phục hồi từ đợt bán tháo mạnh ngày 21/02.

Các quỹ toàn cầu trở lại chứng khoán châu Á khi đô la hạ nhiệt

Các nhà quản lý quỹ đầu tư trên toàn cầu đang quay trở lại thị trường chứng khoán ở các nền kinh tế đang phát triển tại châu Á trong bối cảnh đà tăng giá của đô la...

Đế chế của Warren Buffett lập kỷ lục 334 tỷ USD tiền mặt, lợi nhuận hoạt động tăng 71%

Berkshire Hathaway vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4/2024 với mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng từ các hoạt động kinh doanh. Đặc biệt, mảng bảo hiểm đã tạo nên...


Hotline: 0908 16 98 98