“Bé hạt tiêu” TV2 và hành trình trở thành cổ phiếu đắt nhất thị trường

05/12/2016 14:39

05-12-2016 14:39:33+07:00

Vốn điều lệ chỉ vỏn vẹn 51 tỷ, “bé hạt tiêu” TV2 đã âm thầm trở thành cổ phiếu giá trị nhất thị trường hiện nay.

Tăng giá chóng mặt, nhóm cổ đông nào đang hưởng lợi nhất?

Lên sàn từ cuối năm 2009, cổ phiếu TV2 của CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (HNX: TV2) có sự sụt giảm đáng kể và phải đến cuối năm 2013 mới bắt đầu phục hồi nhẹ, lúc này cổ phiếu chưa nhận được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư bởi thị giá chỉ dưới mức 10,000 đồng/cp và khối lượng giao dịch mỗi phiên khá thấp lại không ổn định. Qua hai năm, TV2 đã âm thầm tăng và tính đến cuối năm 2015 thị giá đạt mức 40,000 đồng/cp, với khối lượng giao dịch ở hơn 2 ngàn cổ phiếu mỗi phiên, cao điểm có phiên giao dịch hơn 27 ngàn cp.

Sự đột biến của cổ phiếu TV2 chỉ trở nên rõ rệt từ đầu năm 2016, tốc độ tăng giá có thể nói là chóng mặt. Chỉ trong nửa đầu năm, giá TV2 đã tăng hơn gấp đôi từ quanh mốc 40,000 đồng/cp lên mức trên 90,000 đồng/cp. Tính đến phiên ngày 1/12/2016, thị giá TV2 đã chạm mức 206,900 đồng/cp, gấp hơn 5 lần thời điểm đầu năm và trở thành cổ phiếu có giá cao nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay.

Thị giá cổ phiếu TV2 từ khi niêm yết đến nay

Với việc thị giá tăng trưởng chóng mặt, người hưởng lợi lớn nhất chính là những cổ đông lớn gắn bó từ lâu với Công ty.

Tính đến thời điểm 31/12/2015, ngoài Tập đoàn Điện lực Việt Nam là một trong các cổ đông sáng lập, đồng thời là cổ đông lớn nhất sở hữu 51.26% vốn, danh sách cổ đông lớn của TV2 còn 2 cái tên khác là American LLC sở hữu 10.54% vốn và CTCP Đầu tư Toàn Việt sở hữu 7.74%.

Đầu năm 2014, America LLC chính thức trở thành cổ đông lớn của TV2 sau khi nâng tỷ lệ sở hữu từ 4.99% lên 5.17%. Trong thời gian sau đó, America LLC vẫn tiếp tục thu gom cổ phiếu TV2 trên thị trường, gần đây nhất tính tới thời điểm 09/05/2016, America LLC đã nâng sở hữu tại TV2 lên 13.33%, tương đương 586,500 cp.

Đối với CTCP Đầu tư Toàn Việt, đơn vị này trở thành cổ đông lớn của TV2 vào cuối tháng 4/2015, khi nâng sở hữu lên 6.54%. Sau đó, Đầu tư Toàn Việt tiếp tục nâng sở hữu lên 7.74% vốn.

Bên cạnh hưởng lợi chênh lệch giá, TV2 còn khiến cổ đông hài lòng ở các mức cổ tức không hề nhỏ, trong nhiều năm luôn chi trả cổ tức với tỷ lệ trên 20% mệnh giá. Trong đó, năm 2014 TV2 chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 22% và năm 2015 chi trả cổ tức vừa bằng tiền vừa cổ phiếu với tỷ lệ 25% mệnh giá. Dự kiến trong năm 2016, tỷ lệ cổ tức sẽ trên 22%.

Cơ cấu cổ đông tính đến ngày 09/05/2016

Sức hấp dẫn nào từ TV2?

TV2 tiền thân là Công ty Khảo sát Thiết kế Điện 2 được chuyển đổi thành công ty cổ phần vào cuối năm 2007. Công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn đầu tư xây dựng các công trình nguồn điện, lưới điện, viễn thông, các công trình; đầu tư xây dựng công trình nguồn điện, sản xuất và kinh doanh điện năng; xây lắp đường dây và trạm điện từ 35 kV trở xuống, nhà máy thủy điện nhỏ; thiết kế, chế tạo thiết bị cơ khí công nghiệp, thủy lợi, giao thông, công trình ngầm, cơ sở hạ tầng và dân dụng khác…

TV2 đã thực hiện nhiều công trình thủy, nhiệt điện như thủy điện Trị An, Thác Mơ, Hàm Thuận – Đa Mi…, đáng chú ý nhất là việc cung cấp dịch vụ khảo sát và tư vấn cho 2 nhà máy thủy điện hạt nhân là Ninh thuận 1 và Ninh Thuận 2.

Về tình hình tài chính, tính đến 30/09/2016, tổng tài sản của TV2 ở mức 1,361 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với thời điểm đầu năm. Trong đó tài sản ngắn hạn ở mức 1,291 tỷ đồng, chiếm 94% tổng tài sản, TV2 sở hữu lượng tiền và tương đương tiền cùng khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (tiền gửi kỳ hạn dưới 3 tháng) gần 781 tỷ đồng, chiếm hơn 60% tài sản ngắn hạn.

Mặt khác, mức vay nợ tài chính của TV2 khá thấp chỉ hơn 61 tỷ đồng, chiếm chưa tới 6% nợ phải trả; trong đó nợ vay ngắn hạn gần 44 tỷ và nợ vay dài hạn hơn 17 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu của Công ty ghi nhận gần 250 tỷ đồng, với khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hơn 183 tỷ đồng trong khi vốn điều lệ chỉ ở mức gần 51 tỷ đồng.

Một điểm cần đề cập là từ khi niêm yết năm 2009 đến nay, TV2 chưa từng thực hiện chào bán cổ phiếu tăng vốn điều lệ, ngoài đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức vào giữa tháng 7/2016 vừa qua. Mặc dù vốn điều lệ chỉ ở mức gần 51 tỷ đồng nhưng hiện nay vốn hóa thị trường của TV2 đã chạm đến con số 1,030 tỷ đồng.

Về hoạt động kinh doanh, những năm gần đây TV2 ghi nhận những con số tăng trưởng ấn tượng. Trong 9 tháng đầu năm 2016, Công ty đạt doanh thu thuần gần 869 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ năm trước. Trong đó, nguồn thu chủ yếu đến từ hoạt động khảo sát, thiết kế với gần 827 tỷ đồng, chiếm 95% doanh thu. Trừ các chi phí, TV2 mang về khoản lợi nhuận ròng tăng trưởng gấp 2 lần, đạt hơn 51.8 tỷ đồng. Trước đó, năm 2015, TV2 cũng ghi nhận doanh thu thuần hơn 708 tỷ đồng, gấp 1.5 lần năm 2014; với khoản lợi nhuận ròng tăng trưởng 58% đạt hơn 57 tỷ đồng.

Theo đó, EPS năm 2015 của TV2 ở mức gần 13,000 đồng/cp và đến 9 tháng đầu năm 2016 thì đạt 18,796 đồng/cp, hoàn toàn vượt trội so với các đơn vị cùng ngành khác như TV1, TV3, TV4… có EPS quanh mức 1,500 đồng/cp đến 3,400 đồng/cp; hay như VAT có EPS chỉ ở mức hơn 4,000 đồng/cp và PPE chỉ ghi nhận mức EPS hơn 3,136 đồng/cp.

KQKD của TV2 từ năm 2012 đến nay

Hoạt động kinh doanh ấn tượng, khả năng sinh lời cao vượt trội so với các đơn vị trong ngành, cùng với cơ cấu tài chính đẹp và mức cổ tức ổn định có lẽ là những lý do để nhà đầu tư rót tiền vào TV2, giúp cổ phiếu này cất cánh bay cao trong suốt thời gian qua./.