Bị cô lập với thương mại toàn cầu có phải là điều may mắn với chứng khoán châu Á?
Bị cô lập với thương mại toàn cầu có phải là điều may mắn với chứng khoán châu Á?
Sự phân kỳ mạnh mẽ trong thành quả của các chứng khoán châu Á kể từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đã trở nên rõ ràng, ngay cả khi nhà đầu tư phải bù đầu với nỗi lo về tác động của những chính sách của chính quyền Donald Trump đến khu vực châu Á, The Wall Street Journal cho hay.
Diễn biến chung của chứng khoán châu Á kể từ cuộc bầu cử Tổng thống không quá mạnh mẽ. Cụ thể, chỉ số MSCI châu Á (ngoại trừ Nhật Bản) đã tăng 1.7% kể từ cuộc bầu cử, thấp hơn rất nhiều so với mức nhảy vọt 7.4% của S&P 500.
Tuy nhiên, thành quả của các cổ phiếu châu Á ngày càng cách biệt nhau.
Sun Art Retail Group, một tập đoàn siêu thị Trung Quốc được niêm yết tại Hồng Kông, nắm giữ phần lớn thị phần ở trong nước và điều này đã giúp công ty tránh khỏi mối lo ngại về việc Mỹ áp đặt thuế suất cao lên hàng hóa xuất khẩu từ Trung Quốc. Cổ phiếu của công ty này đã nhảy vọt 43.7% kể từ cuộc bầu cử.
Ngược lại, công ty Li & Fung, vốn có 60% doanh thu đến từ Mỹ thông qua việc bán quần áo và các hàng hóa khác cho các công ty như Wal-Mart, được xem là rất dễ bị tác động trước một cuộc chiến tranh thương mại. Cổ phiếu của công ty đã trượt dốc 12.9% trong cùng thời kỳ.
Việc phân kỳ về thành quả của các chứng khoán châu Á thật sự quá khác biệt trong những năm gần đây, Joshua Crabb, Trưởng bộ phận thị trường chứng khoán châu Á tại Old Mutual Global Investors, cho hay.
Ông nói thêm: “Mức độ phân kỳ đã tăng tới mức chưa từng thấy kể từ năm 2009. Việc lựa chọn cổ phiếu có thể thịnh hành trở lại”.
Phải chăng một vài động thái của chứng khoán kể từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đã đi quá lố, khi các thông tin chi tiết về chương trình nghị sự chính sách của Donald Trump cũng như thời điểm thực hiện các chính sách này đều chưa có gì chắc chắn. Ví dụ, về hoạt động thương mại, nhà đầu tư vẫn chưa nắm rõ về mức độ cũng như bản chất của các hàng rào thuế quan mới.
Trong khi đó, một số nhà đầu tư khác lại thích tập trung vào các yếu tố cơ bản thông thường trong hoạt động giao dịch, như lợi nhuận doanh nghiệp.
“Tôi cho rằng khả năng xuất hiện một cuộc chiến thương mại đã không được phản ánh vào giá chứng khoán tại thời điểm này. Hiện thị trường cổ phiếu đang thực sự tập trung vào các báo cáo lợi nhuận, vốn đang có thành quả rất lạc quan tính tới thời điểm này”, Jack Siu, chiến lược gia đầu tư ở khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Credit Suisse, cho hay.
Xu hướng biến động cùng chiều của các cổ phiếu châu Á trong thời gian gần đây đã bị phá vỡ kể từ khi ông Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, phần lớn là do triển vọng lãi suất tại Mỹ đã thay đổi, Olivier d'Assier, Giám đốc quản lý khu vực châu Á-Thái Bình Dương ở Axioma, cho hay. Các nhà phân tích cho rằng các biện pháp cắt giảm thuế suất và gia tăng chi tiêu tài khóa của Donald Trump có thể đẩy lạm phát tăng cao. Điều này sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải đối phó bằng cách nâng lãi suất.
“Nhà đầu tư cần phải lưu ý đến triển vọng lãi suất tại Mỹ sau gần 1 thập kỷ không suy nghĩ về yếu tố này”, ông d'Assier cho biết.
Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng cao, các chứng khoán đem lại tỷ suất cổ tức cao, đặc biệt là trong lĩnh vực tiện ích và viễn thông, bỗng trở nên kém hấp dẫn hơn. Như cổ phiếu của HK Electric Investments, một công ty tiện ích niêm yết tại Hồng Kông, đã trượt dốc 15.2% kể từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ; và cổ phiếu của Tower Bersama Infrastructure, công ty cho thuê các tòa nhà viễn thông, cũng sụt 12.4%.
Trong khi đó, những công ty có thể hưởng lợi ích từ đợt gia tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng và đà leo dốc của giá hàng hóa thì lại tăng cao. Chẳng hạn, cổ phiếu của công ty Jiangxi Copper, một công ty khai khoáng được niêm yết ở Hồng Kông, đã nhảy vọt 36.4% kể từ ngày 08/11/2016.
Nếu chiến tranh thương mại xảy ra, các quốc gia phụ thuộc chủ yếu vào hoạt động sản xuất nội địa như Ấn Độ có khả năng hoạt động tốt hơn các quốc gia có nền kinh tế phụ thuộc vào hoạt động xuất khẩu và mở cửa thị trường nhiều như Singapore, Tim Orchard, Giám đốc đầu tư khu vực châu Á-Thái Bình Dương (ngoại từ Nhật Bản) tại Fidelity, nhận định.
“Trong 2 hoặc 3 thập kỷ vừa qua, chúng ta đều cho rằng chính sách thương mại sẽ đi theo một hướng nhất định, đó là hướng tới tự do thương mại hơn. Và giờ đây một vài người đã bắt đầu đưa ra các quan điểm rất khác sau một khoảng thời gian rất dài”, ông cho hay./.
