Havard: Những điều nhà đầu tư nên tránh

Harvard đã cắt giảm một nửa nhân viên đầu tư sau khi đạt thành quả thấp. Khi nào bạn nên làm điều tương tự?

Đừng sa thải người quản lý đầu tư của bạn chỉ vì họ không thể đánh bại thị trường trong năm 2016, MarketWatch cho hay.

Nếu việc có thành quả thấp hơn thị trường không phải là nguyên nhân sa thải, vậy thì là gì?

Câu trả lời là: Không phải do yếu tố về thành quả trong quá khứ không được xem xét đến, mà là vì điều đó không thích đáng. Thành quả tính trong 1 năm không nói lên được rằng liệu người quản lý của bạn có kiếm được lợi nhuận tốt trong tương lai hay không?

Đây là một bài học cực kỳ khó cho chúng ta. Thậm chí Trường Đại học Harvard, với quỹ đầu tư lớn nhất trên thế giới, dường như đang có trục trặc với vấn đề này.

Trường Đại học này đã cắt giảm hơn một nửa nhân viên quản trị đầu tư của trường vào cuối tháng 1/2017. Đợt cắt giảm nhân viên này xảy ra sau 1 năm tài chính thất vọng vì quỹ đầu tư của trường bị thua lỗ, và có thành quả thấp hơn 3% so với danh mục chuẩn và 6% so với chỉ số S&P 500.

Tuy vậy, thành quả trong dài hạn của quỹ đầu tư này vẫn còn khá ấn tượng: Trong 10 năm qua, thành quả họ tạo ra cao hơn 0.9% so với danh mục chuẩn mỗi năm, theo báo cáo thường niên mới nhất của trường. Và trong 20 năm qua, tỷ suất sinh lời biên hàng năm là 3.1%.

Do hầu hết các nhà quản lý không thể đánh bại danh mục chuẩn của họ trong dài hạn, nên người ta cho rằng kết quả ấn tượng trong dài hạn sẽ cho phép trường Havard phương cách tối thiểu nào đó để chịu đựng được khoản thua lỗ này.

Có khả năng là không.

Để đánh giá các động thái gần đây của trường Havard, tác giả đo lường số năm thua lỗ và có thành quả thấp hơn danh mục chuẩn từ dữ liệu của các bản tin đầu tư mà tác giả theo dõi. Kết quả là đều đánh thắng so với thị trường chứng khoán trong thập kỷ qua. Rốt cục, những năm như vậy rõ ràng cũng không phải là ngoại lệ.

Xem xét số năm có thành quả thấp hơn thị trường trong 10 năm qua: Con số bình quân là 4.8 năm, trong khi số năm thua lỗ bình quân là 2.3 năm.

Lưu ý rằng những con số này phản ánh thành quả của các cố vấn giỏi nhất theo xếp hạng hàng đầu xét theo kỳ hạn 10 năm.

Ngoài ra, theo bài nghiên cứu của Viện nghiên cứu Brandes từ năm 2007, mức độ thua lỗ của các quỹ tương hỗ và mức sinh lời thấp hơn chỉ số thị trường cũng được họ tính toán. Kết quả là một trong số các quỹ tương hỗ nằm trong top đầu của thập phân vị về thành quả 10 năm từ năm 2006 là thuộc một nửa dưới của xếp hạng trong một giai đoạn tối thiểu 12 năm. Và 75% trong các quỹ nằm trong thập phân vị thứ nhất là thuộc nhóm 10% thành quả thấp nhất trong suốt giai đoạn tối thiểu 12 năm.

Tại sao quyết định sa thải một nhà quản lý vì thành quả kém trong ngắn hạn là quá vội vàng, các cuộc nghiên cứu này cũng cho thấy tại sao chọn một nhà tư vấn là rất quan trọng. Bạn cần tạo cơ hội cho nhà quản lý thậm chí họ tạo ra thành quả kém so với thị trường trong 1 hoặc 2 năm./.

Từ khóa: Havard dạy nhà đầu tư

Havard: Những điều nhà đầu tư nên tránh

Harvard đã cắt giảm một nửa nhân viên đầu tư sau khi đạt thành quả thấp. Khi nào bạn nên làm điều tương tự?

Đừng sa thải người quản lý đầu tư của bạn chỉ vì họ không thể đánh bại thị trường trong năm 2016, MarketWatch cho hay.

Nếu việc có thành quả thấp hơn thị trường không phải là nguyên nhân sa thải, vậy thì là gì?

Câu trả lời là: Không phải do yếu tố về thành quả trong quá khứ không được xem xét đến, mà là vì điều đó không thích đáng. Thành quả tính trong 1 năm không nói lên được rằng liệu người quản lý của bạn có kiếm được lợi nhuận tốt trong tương lai hay không?

Đây là một bài học cực kỳ khó cho chúng ta. Thậm chí Trường Đại học Harvard, với quỹ đầu tư lớn nhất trên thế giới, dường như đang có trục trặc với vấn đề này.

Trường Đại học này đã cắt giảm hơn một nửa nhân viên quản trị đầu tư của trường vào cuối tháng 1/2017. Đợt cắt giảm nhân viên này xảy ra sau 1 năm tài chính thất vọng vì quỹ đầu tư của trường bị thua lỗ, và có thành quả thấp hơn 3% so với danh mục chuẩn và 6% so với chỉ số S&P 500.

Tuy vậy, thành quả trong dài hạn của quỹ đầu tư này vẫn còn khá ấn tượng: Trong 10 năm qua, thành quả họ tạo ra cao hơn 0.9% so với danh mục chuẩn mỗi năm, theo báo cáo thường niên mới nhất của trường. Và trong 20 năm qua, tỷ suất sinh lời biên hàng năm là 3.1%.

Do hầu hết các nhà quản lý không thể đánh bại danh mục chuẩn của họ trong dài hạn, nên người ta cho rằng kết quả ấn tượng trong dài hạn sẽ cho phép trường Havard phương cách tối thiểu nào đó để chịu đựng được khoản thua lỗ này.

Có khả năng là không.

Để đánh giá các động thái gần đây của trường Havard, tác giả đo lường số năm thua lỗ và có thành quả thấp hơn danh mục chuẩn từ dữ liệu của các bản tin đầu tư mà tác giả theo dõi. Kết quả là đều đánh thắng so với thị trường chứng khoán trong thập kỷ qua. Rốt cục, những năm như vậy rõ ràng cũng không phải là ngoại lệ.

Xem xét số năm có thành quả thấp hơn thị trường trong 10 năm qua: Con số bình quân là 4.8 năm, trong khi số năm thua lỗ bình quân là 2.3 năm.

Lưu ý rằng những con số này phản ánh thành quả của các cố vấn giỏi nhất theo xếp hạng hàng đầu xét theo kỳ hạn 10 năm.

Ngoài ra, theo bài nghiên cứu của Viện nghiên cứu Brandes từ năm 2007, mức độ thua lỗ của các quỹ tương hỗ và mức sinh lời thấp hơn chỉ số thị trường cũng được họ tính toán. Kết quả là một trong số các quỹ tương hỗ nằm trong top đầu của thập phân vị về thành quả 10 năm từ năm 2006 là thuộc một nửa dưới của xếp hạng trong một giai đoạn tối thiểu 12 năm. Và 75% trong các quỹ nằm trong thập phân vị thứ nhất là thuộc nhóm 10% thành quả thấp nhất trong suốt giai đoạn tối thiểu 12 năm.

Tại sao quyết định sa thải một nhà quản lý vì thành quả kém trong ngắn hạn là quá vội vàng, các cuộc nghiên cứu này cũng cho thấy tại sao chọn một nhà tư vấn là rất quan trọng. Bạn cần tạo cơ hội cho nhà quản lý thậm chí họ tạo ra thành quả kém so với thị trường trong 1 hoặc 2 năm./.

Thảo luận

Đăng nhập x



Đọc nhiều 7 ngày qua

Đăng nhập Vietstock x

Đăng ký thành viên Vietstock x

Captcha
Thông tin đánh dấu * là bắt buộc
Tôi đã đọc và đồng ý với điều khoản sử dụng

Biến động cổ phiếu28/04 15:01

  • Giao dịch nhiều
  • Tăng mạnh
  • Giảm mạnh
  • FLC 7.3 -0.19 -2.53% 19,641,860
  • STB 11.6 -0.85 -6.85% 12,436,270
  • DLG 3.8 +0.16 +4.46% 7,833,080
  • HPG 29.4 -0.10 -0.34% 7,712,150
  • OGC 1.3 +0.08 +6.40% 6,687,020

VS - Index28/04 15:01

bd

VietstockFinance 

  • Tra cứu chứng khoán
    Tra cứu chứng khoán
  • Theo dõi chứng khoán