Ngân hàng vẫn dư thừa thanh khoản, thị trường OMO trầm lắng suốt 17 tuần

Ngân hàng vẫn dư thừa thanh khoản, thị trường OMO trầm lắng suốt 17 tuần

Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng rất thấp trong lịch sử nhiều năm qua, song song với diễn biến lãi suất tín phiếu phát hành bởi NHNN giữ ở mức thấp quanh 0.5%/năm các tuần gần đây cho thấy trạng thái dư thừa thanh khoản trong hệ thống các tổ chức tín dụng vẫn còn lớn. Thị trường OMO tiếp tục trầm lắng tuần thứ 17 liên tiếp khi không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này.

Bản tin trái phiếu tuần từ 12/09 - 16/09/2016 của CTCK Bảo Việt (BVS) cho biết mặc dù diễn biến tăng trong ngày cuối tuần 16/09 nhưng tính bình quân cả tuần thì lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm trở lại ở cả ba loại kỳ hạn.

Cụ thể, lãi suất trung bình kỳ hạn qua đêm giảm nhẹ nhất 0.14% về mức 0.55%/năm. Trong khi đó, lãi suất kỳ hạn một tuần và hai tuần đồng loạt giảm mạnh hơn 0.17% lần lượt về mức 0.66% và 0.89%/năm.

Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng rất thấp trong lịch sử nhiều năm qua (cả ba loại kỳ hạn theo dõi đều dưới mức 1%/năm), song song với diễn biến lãi suất tín phiếu phát hành bởi NHNN giữ ở mức thấp quanh 0.5%/năm các tuần gần đây cho thấy trạng thái dư thừa thanh khoản trong hệ thống các tổ chức tín dụng vẫn còn lớn.

Theo BVS, trạng thái dư thừa của hệ thống xuất phát từ hai nguyên nhân chính. Thứ nhất, cung tiền Đồng lớn do NHNN tiếp tục duy trì hoạt động mua dự trữ ngoại hối trong những tuần qua nhờ các điều kiện thuận lợi về nguồn cung ngoại tệ từ thị trường lớn và tỷ giá diễn biến ổn định. Thứ hai, tỷ lệ huy động có phần tăng mạnh hơn tỷ lệ tăng trưởng tín dụng (tín dụng sau khi tăng trưởng mạnh trong tháng 6 (8.16%), lại có phần giảm tốc trong 2 tháng qua (chỉ đạt 9.09% tính đến 23/08) và thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái) khiến sức hấp thụ lượng thanh khoản dư thừa không bắt kịp tốc độ tăng cung tiền Đồng từ hệ thống.

"Chúng tôi dự báo trạng thái dư thừa thanh khoản nhiều khả năng sẽ còn duy trì và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục giữ ở mức khá thấp, quanh mức 1% ở cả ba loại kỳ hạn trong vài tuần tới. Tuy nhiên, hiện tượng dư thừa thanh khoản này có thể sẽ giảm bớt trong thời điểm cuối năm khi tăng trưởng tín dụng bước vào giai đoạn cao điểm và nhu cầu mua tăng dự trữ ngoại hối của NHNN cũng có thể chững lại." - BVS nhận định.

Diễn biến lãi suất liên ngân hàng Nguồn: BVS, Bloomberg

Tỷ giá trong ngắn hạn sẽ tiếp tục xoay quanh mức 22,300 VND/USD

Tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại có xu hướng nhích nhẹ với phiên cuối ngày 16/09 đạt tỷ giá trung bình 22,315 VND/USD. Tỷ giá trung bình cả tuần đạt mức 22,305 VND/USD, tăng nhẹ 6 đồng so với tuần trước đó.

Đáng chú ý, mặc dù tỷ giá thị trường diễn biến khá ổn định, tỷ giá trung tâm lại tăng liên tiếp sáu tuần; trong đó tuần vừa qua tăng mạnh nhất đạt 21,955.6 VND/USD, tăng 34 đồng so với tuần trước đó.

Theo BVS, diễn biến này của tỷ giá trung tâm cần được theo dõi sát do có thể báo hiệu tính quy luật về cuối năm với các áp lực tăng dần, một là khả năng tăng lãi suất của Fed và kéo theo đó là những biến động khó lường của các đồng tiền trong rổ tham chiếu, hai là nhập siêu có thể quay trở lại vào thời điểm cuối năm.

Tuy nhiên, trong một vài tuần tới, với thanh khoản hệ thống dồi dào cùng mức lạm phát duy trì ở mức thấp tương đối (bình quân 8 tháng đầu năm tốc độ tăng lạm phát đạt 1.91%), BVS vẫn giữ nguyên quan điểm dự báo trong ngắn hạn tỷ giá sẽ tiếp tục xoay quanh mức 22,300 VND/USD.

Thị trường OMO trầm lắng 17 tuần liên tiếp

Thị trường OMO tiếp tục trầm lắng tuần thứ 17 liên tiếp khi không có hoạt động bơm/hút ròng nào qua kênh này. Tuần qua, NHNN tiếp tục điều tiết cung cầu tiền Đồng trên thị trường thông qua việc phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn liên tiếp trong gần 4 tháng trở lại đây.

Tín phiếu kỳ hạn 14 ngày tiếp tục được phát hành với tổng giá trị trong tuần đạt xấp xỉ 22,000 tỷ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn đạt 15,000 tỷ đồng. Do vậy, thông qua kênh tín phiếu, NHNN đã hút ròng 7,000 tỷ đồng từ thị trường. Xét về xu hướng, việc phát hành tín phiếu trong 16 tuần vừa qua chủ yếu ở trạng thái hút ròng tiền Đồng từ thị trường, cụ thể đã có tổng cộng 76,997 tỷ đồng được hút ròng qua kênh này.

Mức lãi suất của tín phiếu kỳ hạn 14 ngày phát hành bởi NHNN tiếp tục xoay quanh mức rất thấp 0.5%/năm, và gần bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm (cũng đang duy trì ở mức thấp 0.55%/năm). Diễn biến này cho thấy sự dư thừa thanh khoản trong hệ thống ngân hàng hiện vẫn duy trì ở mức cao./.