PVB: Giải mã cổ phiếu “họ” Dầu khí đã tụt dốc 60% từ đỉnh

24/03/2015 09:48

24-03-2015 09:48:25+07:00

Ảnh hưởng từ xu hướng tiêu cực chung của ngành Dầu khí cùng hoạt động thoái bớt vốn của công ty mẹ (GAS) đã khiến giá cổ phiếu PVB rớt mạnh. Điều này khiến PVB trở nên hấp dẫn hơn khi nhiều khả năng hoạt động kinh doanh vẫn sẽ tiếp tục tích cực trong năm 2015.

Cổ phiếu của CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (HNX: PVB) chính thức niêm yết trên sàn HNX vào ngày 24/12/2013 với mức giá tham chiếu 12,400 đồng/cp. Chỉ trong vòng chưa đầy 9 tháng sau niêm yết, PVB đã tăng 5.92 lần lên mức cao nhất 73,500 đồng vào ngày 15/09/2014. Thông tin kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực ở các quý đầu năm 2014 được xem là động lực chính cho đà tăng của PVB trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, sau đó giá cổ phiếu PVB liên tục lao dốc khi giảm đến gần 60% về mức thấp nhất 29,600 đồng/cp vào ngày 11/03/2015, bất chấp thông tin kết quả kinh doanh năm 2014 tiếp tục tăng trưởng ấn tượng. Giá cổ phiếu PVB giảm mạnh trong giai đoạn này có thể xuất phát từ:

(1) Chịu ảnh hưởng từ xu hướng tiêu cực của ngành Dầu khí. Việc giá dầu thế giới liên tục giảm mạnh đã khiến giới đầu tư lo ngại về triển vọng của nhóm cổ phiếu này và đẩy mạnh bán ra.

(2) Việc GAS quyết tâm bán gần 5.1 triệu cổ phiếu trong thời gian gần đây không chỉ ảnh hưởng trực tiếp lên giá cổ phiếu PVB mà còn tác động không nhỏ lên tâm lý giới đầu tư, đặc biệt là cổ đông đang nắm giữ cổ phiếu. Tuy nhiên, cần để ý rằng việc thoái vốn này nằm trong tiến độ của GAS và sau khi thoái vốn thì GAS vẫn là công ty mẹ của PVB khi sở hữu 11.4 triệu cp (52.94%).

Diễn biến giao dịch của PVB từ lúc niêm yết (Nguồn: http://ptkt.vietstock.vn/)

Triển vọng kinh doanh năm 2015 sẽ tiếp tục khởi sắc!

Như đề cập ở trên, một trong những yếu tố khiến giá cổ phiếu PVB sụt giảm mạnh là do lo ngại của giới đầu tư về tác động từ xu hướng tiêu cực của giá dầu thế giới. Tuy nhiên, thực tế cho thấy triển vọng kinh doanh của PVB vẫn đang khá tích cực trong năm 2015. Năm 2015, doanh thu và lợi nhuận của PVB đến từ việc thực hiện dự án Đường ống dẫn khí Nam Côn Sơn 2 – Giai đoạn 1 với tổng giá trị hợp đồng gần 50 triệu USD. Dự án được triển khai từ tháng 08/2014 và dự kiến hoàn thành trong tháng 04/2015.

Ngoài ra, hoạt động kinh doanh của PVB nhiều khả năng sẽ rất tích cực khi rất có thể sẽ được hưởng lợi từ các dự án Đường ống dẫn khí Nam Côn Sơn 2 – Giai đoạn 2 và Dự án Nhà máy Xử lý khí Cà Mau.

Cổ tức sẽ vượt kế hoạch?

PVB đặt kế hoạch chi trả cổ tức 20% cho năm 2014, so với mức giá hiện tại 34,100 đồng/cp (ngày 19/03) thì mức cổ tức này có tỷ suất gần 5.9%. Tuy nhiên, cần để ý rằng các chỉ tiêu kết quả kinh doanh năm 2014 của PVB đều hoàn thành vượt mức kế hoạch. Cụ thể, PVB đạt 1,001.5 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 88% so với năm 2013 và vượt 18% kế hoạch năm; và lãi ròng cả năm đạt 147.5 tỷ đồng, tăng 151% so với 2013 và vượt 68% kế hoạch.

Như vậy, không loại trừ khả năng mức chi trả cổ tức ở PVB sẽ được điều chỉnh tăng cao hơn so với kế hoạch trước đây. Kết thúc năm 2014, với khoản mục lợi nhuận giữ lại gần 154.3 tỷ đồng, tương ứng với 7,143 đồng/cp, thì rõ ràng việc gia tăng chi trả cổ tức ở PVB là điều hoàn toàn có thể xảy ra.

Hiện cổ phiếu PVB đang được giao dịch ở mức P/E 5.27x và P/B 1.96x; trong khi các chỉ số định giá này ở thời điểm cuối năm 2014 lần lượt là 6.44x và 2.39x.

Tóm tắt chỉ số tài chính của PVB (Nguồn: VietstockFinance)