Một chỉ báo thị trường chạm đỉnh tương tự các đợt sụp đổ năm 1929, 2000 và 2008

09/12/2016 10:02

09-12-2016 10:02:40+07:00

Mặc dù S&P 500 đã chạm mức cao mọi thời đại trước niềm lạc quan về chương trình nghị sự kinh tế của Tổng thống đắc cử Donald Trump, nhưng một số nhà chiến lược trên Phố Wall lại ngày càng lo lắng về một chỉ báo định giá rất được quan tâm, hiện đã chạm các mức từng đạt được trước hầu hết các đợt sụp đổ nghiêm trọng của thị trường trong vòng 100 năm qua, CNBC cho biết.

“Hệ số P/E đã được điều chỉnh theo yếu tố chu kỳ của nền kinh tế (CAPE), một thước đo định giá do nhà kinh tế Robert Shiller tạo ra, hiện đang đứng ở mức trên 27 và điều này chỉ từng diễn ra trong cơn hoảng loạn năm 1929, khủng hoảng công nghệ năm 2000, cũng như bong bóng nhà ở và chứng khoán năm 2007”, Alan Newman cho biết trong lá thư Stock Market Crosscurrents gửi đi vào cuối tháng 11 vừa qua.

Ông Newman cho biết thậm chí khi lợi nhuận thị trường tăng 10% nhờ các chính sách của Donald Trump, thì chúng tôi vẫn đang đối mặt với tình trạng tương tự, định giá quá cao trên một quy mô quá lớn”.

Biểu đồ về Hệ số Shiller CAPE PE

Nguồn: Multpl.com

Hệ số Shiller CAPE được tính toán sử dụng giá chia cho lợi nhuận bình quân 10 năm của chỉ số đã được điều chỉnh theo lạm phát. Nghiên cứu của Giáo sư kinh tế Robert Shiller tại Đại học Yale cho thấy tỷ suất sinh lời của thị trường chứng khoán trong 10 năm tới có tương quan âm so với hệ số CAPE cao trên cơ sở tương đối. Robert Shiller đã đạt giải Nobel kinh tế năm 2013 với công trình về định giá và sự không hiệu quả của thị trường chứng khoán.

Các học giả khác cũng đồng ý rằng hệ số CAPE cực điểm hiện tại ở mức 27.7 là một dấu hiệu đáng lo ngại cho tỷ suất sinh lời trong tương lai so với kênh trái phiếu.

Thậm chí dựa trên hệ số P/E phổ biến hơn, thị trường có vẻ giàu có. Hệ số P/E của S&P 500 là 18.9, mức cao nhất trong hơn 12 năm, số liệu của FactSet cho thấy./.