"NHNN hạ lãi suất điều hành là một bước đi đúng"

"NHNN hạ lãi suất điều hành là một bước đi đúng"

Đây là nhận định của Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách VEPR trong Báo cáo kinh tế vĩ mô quý 2/2017 mới công bố gần đây.

VERP cho biết, trái ngược với năm 2016, tín dụng trong nửa đầu năm 2017 tăng trưởng nhanh khiến chênh lệch huy động-tín dụng bị đẩy lên cao. Tuy nhiên, thanh khoản trên thị trường vẫn dồi dào giúp giảm áp lực lên mặt bằng lãi suất.

Tính tới thời điểm 20/06/2017, tăng trưởng tín dụng đạt mức 7.54% so với tháng 12/2016. Trong khi đó tăng trưởng huy động giảm mạnh so với cùng kỳ năm 2016, chỉ đạt 5.89% (cùng kỳ năm 2016 đạt 8.23%). Tín dụng tăng nhanh trong khi huy động thấp tạo ra tình trạng chênh lệch giữa cung và cầu vốn vay.

Tuy nhiên, trái ngược với những gì diễn ra trong năm 2015, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng vẫn giảm mạnh trong quý 2/2017. Cụ thể, lãi suất qua đêm bình quân đạt 1.47% trong tháng 6/2017, giảm 3.24 điểm phần trăm so với cuối quý trước; lãi suất kỳ hạn một tuần cũng giảm xuống còn 1.84%.

Lượng tiền gửi của Kho bạc Nhà nước vào hệ thống ngân hàng tăng mạnh được cho là nguyên nhân chính giúp thanh khoản trên thị trường dồi dào. Theo báo cáo mới nhất của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tính đến cuối tháng 4/2017 đạt 122 ngàn tỷ đồng, tăng 28.4% so với đầu năm. Tuy nhiên, theo VERP, điều này lại phản ánh thực tế giải ngân chậm vốn đầu tư công trong thời gian qua. Bên cạnh đó, động thái tăng cường mua vào ngoại tệ để cải thiện dự trữ ngoại hối của NHNN cũng làm tăng đáng kể nguồn cung vốn trên thị trường.

Lãi suất huy động duy trì khá ổn định, chỉ tăng nhẹ đối với các gói huy động dài hạn tại một số NHTM lớn nhằm cải thiện nguồn vốn trung và dài hạn. Lãi suất huy động kỳ hạn dài phổ biến ở mức 6.4-7.2%. Trong khi đó, lãi suất huy động ngắn hạn và trung hạn lần lượt nằm trong khoảng 4.5%-5.4% và 5.4%-6.5%/năm. Mặt bằng lãi suất cho vay không có nhiều biến động trong quý, phổ biến ở mức 6%-9%/năm đối với các gói vay kỳ hạn ngắn và 9%-11%/năm đối với các gói vay trung và dài hạn.

Những điều kiện này kết hợp với mức lạm phát thấp khiến NHNN đã quyết định hạ lãi suất điều hành vào ngày 10/7/2017. Theo đó, các loại lãi suất điều hành đồng loạt hạ 0.25 điểm phần trăm và trần lãi suất cho vay cũng giảm 0.5 điểm phần trăm. Điều này giúp cho mặt bằng lãi suất có cơ hội giảm trong thời gian tới. VERP cho rằng đây là một bước đi đúng, tạo điều kiện cho khu vực doanh nghiệp phát triển./.