Đà tăng đột ngột của chỉ số sợ hãi VIX làm dấy lên nghi ngờ về thao túng thị trường
Đà tăng đột ngột của chỉ số sợ hãi VIX làm dấy lên nghi ngờ về thao túng thị trường
Pravit Chintawongvanich, Trưởng Bộ phận Chiến lược sản phẩm phái sinh tại Macro Risk Advisors, cho biết chỉ số đo lường trạng thái biến động CBOE (VIX), thước đo tốt nhất về mức độ sợ hãi trên Phố Wall, đã bị thao túng. Một ai đó đã cố tình đẩy chỉ số lên cao.
Nhu cầu phòng hộ trước đà giảm mạnh của các cổ phiếu đã đẩy giá của hợp đồng quyền chọn bán (put options) nhảy vọt vào đầu ngày thứ Tư (18/04), qua đó buộc chỉ số VIX cũng tăng vọt theo. Vụ giao dịch trên có tác động quá lớn tới hợp đồng quyền chọn dựa trên tài sản cơ sở là chỉ số VIX.
Sàn Cboe Global Markets đã từ chối bình luận về vụ việc trên. Tuần trước, tại một cuộc họp báo, CEO của Cboe Global Markets, Ed Tilly, cho biết rằng: “việc thành thực về các sản phẩm VIX của chúng tôi và thị trường là tối quan trọng. Và nếu nhóm quản lý của chúng tôi phát hiện ra bất kỳ trường hợp thao túng nào thì việc đó sẽ được nhổ cỏ tận gốc, nhanh chóng và dứt khoát”.
Cổ phiếu của Cboe giảm 0.7% trong ngày thứ Tư (18/04) khi chỉ số S&P 500 tiến 0.3%.
Chỉ số VIX thường dịch chuyển nghịch chiều với chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, ngay những phút giây trước khi mở cửa thị trường, các hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số chứng khoán chuẩn Mỹ và chỉ số VIX đều tăng mạnh.
“Quanh lúc 9h15 sáng, bỗng nhiên một lệnh đặt quyền chọn có giá thực hiện cực kỳ thấp xuất hiện, qua đó đẩy chỉ số VIX vọt 1 điểm”, ông Chintawongvanich cho hay. “Vào lúc 9h30, chỉ số VIX ở mức 17.5, tăng hơn 2 điểm so với mức lúc 9h sáng, mặc dù hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 gần như không đổi”.
Một ai đó đã chi ra khoảng 2.1 triệu USD để mua hợp đồng quyền chọn bán với giá thực hiện (strike price) thấp hơn 50% so với giá hiện tại, vị Chiến lược gia này ước tính.
Giá trị USD tích lũy của các hợp đồng quyền chọn dựa trên chỉ số VIX tháng 3 bỗng diễn biến theo dạng đường cong hình chuông.
Một vụ giao dịch gồm 13,923 hợp đồng quyền chọn bán tháng 5/2018 dựa trên chỉ số S&P 500 với giá thực hiện là 1,200 điểm đã diễn ra vào lúc thị trường mở cửa vào lúc 9h30 sáng. Trước ngày thứ Tư (18/04), khối lượng bình quân 5 phiên của hợp đồng quyền chọn này chỉ là 22 hợp đồng.
Lượng hợp đồng quyền chọn dựa trên S&P 500 trên gần như vô giá trị tại thời điểm đáo hạn (vì giá thực hiện quá thấp so với giá hiện tại), nhưng tổng chi phí của chúng sẽ thấp hơn những gì nhà đầu tư gánh chịu ở vị thế còn lại.
Trong quá khứ, Cboe cho biết rằng việc khối lượng hợp đồng S&P 500 gia tăng đột biến là một kết quả tự nhiên của việc các chuyên viên giao dịch thay thế hợp đồng tương lai VIX bằng hợp đồng quyền chọn. Có khả năng việc chênh lệch ngày càng tăng về giá thanh toán có thể không phải là do thao túng mà chỉ là ảnh hưởng của các nhà tạo lập thị trường (market maker).
FiLi
