Chứng khoán phái sinh 10/12/2019: Basis đảo chiều âm trở lại

Chứng khoán phái sinh 10/12/2019: Basis đảo chiều âm trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 09/12/2019. Giá trị giao dịch toàn thị trường giảm nhẹ 3.05% so với phiên trước đó. Basis đảo chiều và đạt giá trị âm -0.74 điểm. Chỉ số VN30-Index tiếp tục giằng co quanh ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8%, khối lượng vẫn ở mức thấp dưới trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá thận trọng.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 09/12/2019. VN30F1912 (F1912) giảm 0.62%, đạt 879.20 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 881.50 điểm, giảm 0.64%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 0.51%, đạt 884.50 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 887.50 điểm và giảm 0.78%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 879.94 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 3.05% so với phiên giao dịch 06/12/2019. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 giảm 3.41% với 65,351 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 237 hợp đồng, tăng 24.74%.

Khối ngoại mua ròng nhẹ trong phiên 09/12/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều mở phiên với sắc xanh và giao dịch giằng co theo chiều hướng tăng trong phiên sáng. Tuy nhiên, lực bán tăng mạnh xuất hiện từ đầu phiên chiều đã khiến các hợp đồng này liên tục lao dốc. Đến gần cuối phiên, các hợp đồng có sự hồi phục nhẹ trở lại nhưng vẫn kết phiên ở mức thấp dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F1912

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị âm ở mức -0.74 điểm. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1912 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Chỉ số VN30-Index tiếp tục rung lắc với cây nến Doji trong phiên ngày 09/12/2019 sau khi test lại ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8%.

Mặt khác, với khối lượng tiếp tục ở mức thấp dưới trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền vẫn đang tỏ ra khá thận trọng, và nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục có rung lắc trong phiên tới.

Chỉ báo Relative Strength Index đã thoát khỏi vùng oversold và nếu chỉ báo này vượt mốc 50 thì triển vọng của chỉ số sẽ tích cực hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI