Chứng khoán phái sinh 31/03/2020: Basis âm hơn 30 điểm!
Chứng khoán phái sinh 31/03/2020: Basis âm hơn 30 điểm!
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 30/03/2020. Basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị âm lớn -30.02 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 30/03/2020. VN30F2004 (F2004) giảm 5.20%, còn mức 583 điểm; VN30F2005 (F2005) còn 577 điểm, giảm 5.41%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 4.75%, còn 579.20 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) còn 577.20 điểm, giảm 4.99%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 613.02 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.76% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 0.96% với 202,159 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 887 hợp đồng, tăng 52.41%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 30/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Trong phiên sáng, các hợp đồng liên tục giảm sâu. Một sự thu hẹp đà giảm đã xuất hiện vào đầu phiên chiều, song một khi tiến tới kháng cự mạnh là đỉnh cũ trong quá khứ (đối với F2004 là tại vùng 590-594 điểm), áp lực bán xuất hiện trở lại khiến các hợp đồng sụt giảm và chốt phiên sâu dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2004
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis tiếp tục mở rộng và đạt giá trị âm lớn -30.02 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2004 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/03/2020, VN30-Index giảm điểm mạnh và tạo cây nến Bearish Opening Marubozu, khối lượng xấp xỉ mức trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy bên bán hoàn toàn chiếm được ưu thế và tâm lý bi quan bao trùm toàn thị trường.
Hiện tại, chỉ số đã phá thủng vùng hỗ trợ 615-630 điểm, song một sự xác nhận cần xuất hiện vào phiên tiếp theo. Khi đó, khả năng cao chỉ số sẽ rơi về hỗ trợ tại vùng 575-590 điểm (hội tụ với Fibonacci Projection 100%)
Chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang nằm trong vùng oversold và chưa xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực, qua đó cho thấy tình hình không mấy khả quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2012 vẫn đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
