Chứng khoán phái sinh 07/04/2020: Giữ Long nếu VN30-Index vượt vùng 670-685 điểm

Chứng khoán phái sinh 07/04/2020: Giữ Long nếu VN30-Index vượt vùng 670-685 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trần trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 06/04/2020. Basis tiếp tục thu hẹp nhưng vẫn đạt giá trị âm lớn -25.85 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trần trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 06/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 6.99%, đạt 656.80 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 652.10 điểm, tăng 6.99%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 6.99%, đạt 652.30 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 657.30 điểm, tăng 7%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 682.65 điểm.

Khối lượng giao dịch của thị trường phái sinh giảm 31.32% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 31.84% với 123,780 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 1,340 hợp đồng, tăng 51.24%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên hôm nay (06/04), với tổng khối lượng mua ròng tăng mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng mạnh sau phiên ATO để rồi sau đó các hợp đồng giao dịch giằng co cho đến hết phiên sáng. Đến phiên chiều, tâm lý lạc quan tiếp tục lan tỏa đã giúp các hợp đồng bứt phá mạnh. Qua đó, cả bốn hợp đồng đều kết phiên với mức giá trần.

Đồ thị trong phiên của VN30F2004

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp nhưng vẫn đạt giá trị âm lớn -25.85 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2004 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tăng điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 06/04/2020 và hình thành tổ hợp nến Three White Soldiers, đồng thời khối lượng giao dịch trong phiên hôm nay cũng bật tăng mạnh. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số trong ngắn hạn.

Hiện tại, vùng 670-685 điểm (hội tụ middle Bollinger Bands) là kháng cự mạnh của chỉ số trong phiên tới. Đồng thời, chỉ báo RSI cũng đang test lại kháng cự là trendline tăng bị phá vỡ, qua đó hàm ý về khả năng chỉ số rung lắc trở lại trong phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2009, GB05F2012 vẫn đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI