Chứng khoán phái sinh 08/04/2020: Khối ngoại tiếp tục mua ròng

Chứng khoán phái sinh 08/04/2020: Khối ngoại tiếp tục mua ròng

Các hợp đồng tương lai tiếp tục tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/04/2020. Basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm -16.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tiếp tục tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 3.08%, đạt 677 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 674.90 điểm, tăng 3.50%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 3.07%, đạt 672 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 671.10 điểm, tăng 2.10%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 693.61 điểm.

Khối lượng giao dịch của thị trường phái sinh tăng 83.89% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 tăng 84.23% với 228,037 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 2,290 hợp đồng, tăng 70.90%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 07/04/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai mở phiên trong tăng mạnh để rồi ngay sau đó các hợp đồng liên tục lao dốc và thu hẹp đà tăng nhưng vẫn giữ được mức trên tham chiếu. Sang phiên chiều, nhờ tâm lý tích cực quay trở lại, các hợp đồng bứt phá và kết phiên ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2004

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị âm -16.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2004 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục đà tăng điểm trong phiên ngày 07/04/2020, tuy nhiên thân nến khá nhỏ cho thấy động lực tăng điểm đã suy giảm. Đồng thời, chỉ số cũng đã tiến gần kháng cự tại vủng 700-720 điểm nên khả năng rung lắc trở lại tăng lên. Nếu hình ảnh cây nến thân đỏ xuất hiện tại đây, khả năng chỉ số điều chỉnh trở lại khá cao.

Tuy nhiên, nếu vượt được ngưỡng trên thì nhiều khả năng, chỉ số sẽ tiến đến test kháng cự là trendline giảm ngắn hạn từ tháng 01/2020 (hội tụ với SMA 50 ngày).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 08/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI