Chứng khoán phái sinh 22/05/2020: Quan sát phản ứng của VN30-Index với vùng 810-820 điểm

Chứng khoán phái sinh 22/05/2020: Quan sát phản ứng của VN30-Index với vùng 810-820 điểm

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm trong phiên giao dịch ngày 21/05/2020. Basis hợp đồng VN30F2005 mở rộng và đạt giá trị 48.45 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng VN30F2006 vẫn tiếp tục mở rộng và đạt giá trị âm lớn -29.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Phân tích kỹ thuật ứng dụng - Tìm hiểu phân tích kỹ thuật với những chuyên gia hàng đầu

Phân tích kỹ thuật nâng cao - Xây dựng và lập trình Trading System chỉ trong vòng 10 phút

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm trong phiên giao dịch ngày 21/05/2020. Chỉ riêng VN30F2005 (F2005) tăng 7%, đạt 864 điểm còn VN30F2006 (F2006) thì đạt 786 điểm, giảm 1.63%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 770 điểm, giảm 1.9%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 773.9 điểm, giảm 0.78%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 815.55 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.75% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 giảm 41.18% với 90,311 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 55,248 hợp đồng, tăng 267.61%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 21/05/2020, với tổng khối lượng bán tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt mở cửa trên mức tham chiếu. Sau đó, các hợp đồng này giao dịch giằng co quanh mức này trong suốt phiên sáng. Đến khoảng cuối phiên giao dịch, hợp đồng F2005 bứt phá thiết lập đỉnh cao mới. Ngược lại với F2005, các hợp đồng khác kết phiên với mức giảm khá sâu dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2005 mở rộng và đạt giá trị 48.45 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng VN30F2006 đạt giá trị âm lớn -29.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch 21/05/2020, VN30-Index tạo cây nến White Marubozu với khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất. Điều này cho thấy bên mua hiện tại đang chiếm ưu thế lớn.

Chỉ số có thể tiến đến test kháng cự tại vùng 810-820 điểm (đỉnh cũ tháng 10/2017 và cận giữa kênh giảm). Nếu vượt được ngưỡng này thì vùng 830-840 điểm dự kiến sẽ là kháng cự mạnh với đà tăng hiện tại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI