Yuanta: VN-Index có thể đạt 1,950 điểm, giống Đài Loan trước năm 1990

14-01-2022 18:19:39+07:00
14/01/2022 18:19 3

Yuanta: VN-Index có thể đạt 1,950 điểm, giống Đài Loan trước năm 1990

Trong báo cáo chiến lược thị trường chứng khoán năm 2022, Chứng khoán Yuanta cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đạt mức tương tự như thị trường Đài Loan năm 1988, giai đoạn này thậm chí còn chưa đi hết một nửa quãng đường khi thời kỳ “bong bóng” diễn ra trong vòng 5 năm và thị trường Đài Loan đã đạt đỉnh vào năm 1990.

Thị trường Đài Loan đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội – tăng gấp 12x (tính theo đồng nội tệ) trong giai đoạn 1985 -1990 với sự hỗ trợ từ các yếu tố tương đồng với Việt Nam hiện nay: 1) Lãi suất cho vay thấp nhằm hỗ trợ cho tín dụng; 2) Nhà đầu tư kỳ vọng đồng nội tệ sẽ gia tăng sau nhiều năm GDP và thặng dư tài khoản vãng lai tăng trưởng ở mức cao; 3) Nhóm dân số trẻ ngày càng hứng thú với thị trường chứng khoán, dân số giàu có ngày càng tăng, với 4) Ít kênh đầu tư thay thế, và 5) Xu hướng mang tính văn hóa đối với việc đặt cược vào thị trường, tất cả những điều này dẫn đến 6) Thanh khoản của thị trường chứng khoán tăng đột biến.

 

Cuối cùng, những dấu hiệu này khiến thị trường Đài Loan không còn liên kết với các yếu tố cơ bản và các mức định giá, vì thị trường đã tăng vọt lên mức đỉnh mà 30 năm sau đó mới có thể quay trở lại mức này. Đó là một giai đoạn không ổn định: cổ phiếu không chỉ tăng, ngay cả trong thời kỳ bong bóng diễn ra mà một nhà đầu tư đã mua và nắm giữ với giả định không sử dụng đòn bẩy (chúng tôi cho rằng số lượng nhà đầu tư này xấp xỉ bằng 0) có thể đã thu về số tiền gấp 12x so với khoản đầu tư ban đầu của họ chỉ bằng việc mua cổ phiếu trên thị trường TWSE trong giai đoạn 1985-1990.

Tuy nhiên, theo quan điểm của Yuanta, đây có thể không phải là thời điểm kết thúc đà tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội hơn so với hầu hết các thị trường khác trong cùng khu vực Châu Á (thực tế là so với hầu hết các thị trường có thể đầu tư tại Châu Á) vào năm 2021, nhưng vẫn là một thị trường khá rẻ so với triển vọng tăng trưởng vượt bậc của Việt Nam.

Hiện nay, tỷ lệ P/E năm 2022E của VN-Index đạt khoảng 14x, các bên kỳ vọng EPS sẽ tăng trưởng 24%. Đây không phải là mức định giá quá đắt đối và thậm chí nếu các nhà đầu tư áp dụng phương pháp chiết khấu thị trường cận biên khi tái định giá thị trường Việt Nam cũng sẽ khó có thể xem đây là một thị trường với mức định giá cao. Vì thế, thị trường sẽ còn dư địa tăng trưởng đáng kể trong vòng 12 tháng tới.

Mục tiêu của Yuanta đặt ra cho VN-Index vào cuối năm 2022 là 1,898 điểm, tương ứng với mức tỷ suất sinh lời trong 12 tháng là 29%. Con số này khá cao so với các bên, nhưng Yuanta cho rằng đây là mức hợp lý khi xem xét đến những giả định tích cực về điều kiện thị trường (tức là mức tăng trưởng lợi nhuận, thanh khoản và tâm lý thị trường) đã được thảo luận ở phần trước đó.

Theo Yuanta, tăng trưởng VN-Index nhờ vào nền tảng cơ bản vững chắc của thị trường (tăng trưởng lợi nhuận), điều kiện thanh khoản dồi dào (lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp), và tâm lý tích cực của các nhà đầu tư trong nước (số lượng tài khoản chứng khoán mở mới tiếp tục tăng cao kỷ lục).

Nhìn chung, Yuanta khá tự tin với dự báo mục tiêu chỉ số VN-Index và cho rằng khả năng cao thị trường sẽ dao động từ 1,850-1,950 điểm. Tuy nhiên, quan điểm cho rằng thị trường sẽ tiếp tục tăng có thể sai, và Yuanta khẳng định  được phép thay đổi quan điểm của mình.

 

Yuanta cho biết "Các yếu tố tâm lý đóng một vai trò quan trọng không chỉ đối với kết quả của thị trường, mà còn đối với các dự báo của chúng tôi. Theo lời của một nhà tâm lý học đã thắng giải Nobel – ông Daniel Kahneman: “Sự tin tưởng một cách chủ quan vào một phán quyết không phải là một sự đánh giá hợp lý về khả năng có thể xảy ra mà chính bản thân sự xét định là chính xác. Sự tin tưởng là một cảm giác, thứ phản ánh tính mạch lạc của thông tin và sự nhận thức rõ ràng về quá trình tạo ra nó” (Tư duy nhanh và chậm, 2011).

Bản chất con người có xu hướng ngoại suy các xu hướng gần đây sẽ tiếp tục trong tương lai, như cách chúng tôi dự báo thị trường (đã tăng trong 21 tháng trước đó) sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022. Chúng tôi cho rằng việc đánh giá các điều kiện thị trường là một quá trình kéo dài liên tục chứ không chỉ đánh giá vài lần trong mỗi năm", Yuanta nhấn mạnh.

 

Hàn Đông

FILI

Tin cùng chuyên mục

vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn 25/01: Nhịp điều chỉnh có thể mở rộng?

24/01/2022 20:20

Các công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng nhịp điều chỉnh ngắn hạn của Vn-Index có thể kéo dài, tuy nhiên chỉ số có thể tìm được ngưỡng hỗ trợ tiềm năng ở các mốc điểm thấp hơn.

Các công ty chứng khoán (CTCK) cho rằng nhịp điều chỉnh ngắn hạn của Vn-Index có thể kéo dài, tuy...

MBS 30.2 (-0.1) SHS 37.4 (0.5)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Kỳ vọng gì khi mua CTG, KDH, HMR?

24/01/2022 13:00

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua CTG do kết quả kinh doanh được kỳ vọng bứt phá trong năm 2022; mua KDH do triển vọng từ quỹ đất đang được mở rộng và tỷ lệ đền bù ở mức cao; mua HMR do cơ hội từ chính sách đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ.

Các công ty chứng khoán (CTCK) khuyến nghị mua CTG do kết quả kinh doanh được kỳ vọng bứt phá trong...

CTG 35.75 (0.1) HMR 15 (0.4) KDH 47.9 (-1.2)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn tuần giao dịch cuối cùng năm Tân Sửu: Xuất hiện nhịp giảm?

23/01/2022 13:30

Trong tuần giao dịch cuối cùng của năm Tân Sửu (24-28/01/2022), VCSC dự báo VN-Index có thể xuất hiện nhịp giảm sớm do áp lực bán được thúc đẩy bởi kháng cự MA10 và MA50 ngày tại vùng 1,475-1,478 điểm.

Trong tuần giao dịch cuối cùng của năm Tân Sửu (24-28/01/2022), VCSC dự báo VN-Index có thể xuất...


vietstock
Ý kiến chuyên gia

VinaCapital: Nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng thông minh đáng kinh ngạc

21/01/2022 15:03

Trong báo cáo “Hướng về tương lai năm 2022” vừa mới công bố, VinaCapital đánh giá năm 2022 sẽ là một năm thuận lợi nữa cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong báo cáo “Hướng về tương lai năm 2022” vừa mới công bố, VinaCapital đánh giá năm 2022 sẽ là...

USD 14 (0)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Thanh khoản thị trường có thể giảm nhẹ 5-10% trong 2022

21/01/2022 09:00

Theo ông Trần Đức Anh, Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược Thị trường Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), thanh khoản TTCK năm 2022 sẽ suy yếu nhẹ so với năm 2021 khi mặt bằng lãi suất hồi phục nhẹ và dòng tiền rút ra phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh. Dù vậy, định giá thị trường vẫn tương đối hấp dẫn xét trong bối cảnh mặt bằng lãi suất ở mức thấp và tiềm năng tăng trưởng cao của doanh nghiệp niêm yết.

Theo ông Trần Đức Anh, Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược Thị trường Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV)...

USD 14 (0)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Trở thành Fn trong chứng khoán!

21/01/2022 08:26

Làm thế nào để F0 trở thành Fn và phát triển bền vững cùng thị trường?

Làm thế nào để F0 trở thành Fn và phát triển bền vững cùng thị trường?


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Góc nhìn 21/01: Tiếp tục hồi phục?

20/01/2022 20:01

Một số CTCK dự báo mặc dù các nhịp rung lắc có thể sớm xuất hiện nhưng cơ hội mở rộng thêm nhịp hồi phục vẫn được duy trì với vùng cản kế tiếp tại 148x, tương ứng với đường MA50.

Một số CTCK dự báo mặc dù các nhịp rung lắc có thể sớm xuất hiện nhưng cơ hội mở rộng thêm nhịp hồi...

BID 46.3 (-0.6) CTG 35.75 (0.1) DAS 14.7 (0)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Bank of America dự báo giá mục tiêu cổ phiếu MSN đạt 198,600 đồng/cp

20/01/2022 13:26

Bank of America (BofA) mới đây công bố báo cáo khuyến nghị mua cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan (HOSE: MSN). BofA cho rằng cổ phiếu MSN nằm trong nhóm công ty ngành hàng tiêu dùng hàng đầu ASEAN và giá mục tiêu dự phóng ở mức 198,600 đồng/cp. Nhờ tăng tốc chuyển đổi, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của MSN được BofA kỳ vọng sẽ tăng từ mức 8% vào năm 2019 lên 18% vào năm 2025, trong đó, mảng tiêu dùng - bán lẻ The CrownX dự kiến sẽ đóng góp 71% tăng trưởng EBITDA của Tập đoàn.

Bank of America (BofA) mới đây công bố báo cáo khuyến nghị mua cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan...

MCH 111 (-1.2) MML 75.9 (-1.1) MSN 142 (-1)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Giám đốc Đầu tư Võ Văn Cường (TPS): Chờ dòng vốn từ các quỹ ETFs mới

20/01/2022 13:00

Ông Võ Văn Cường, Giám đốc Đầu tư CTCP Chứng khoán TPS kỳ vọng xu hướng tích cực của TTCK sẽ thu hút dòng tiền của các quỹ ETFs mới tham gia đầu tư vào, giúp tăng giá trị giao dịch trong năm 2022. Giá trị giao dịch bình quân có thể đạt mức 40,000 tỷ đồng/phiên.

Ông Võ Văn Cường, Giám đốc Đầu tư CTCP Chứng khoán TPS kỳ vọng xu hướng tích cực của TTCK sẽ thu...

TPS 28.6 (0)


vietstock
Ý kiến chuyên gia

Chuyên gia: Trên thị trường chứng khoán nếu tất cả cổ phiếu “thiên nga” được nhìn giống “vịt” thì rất tệ

20/01/2022 08:19

Trên thị trường khi thấy những “con vịt” trông giống “thiên nga” thì đó là vấn đề nhưng nếu tất cả “thiên nga” được nhìn giống như “con vịt” thì đây còn được coi là vấn đề tệ hơn...

Trên thị trường khi thấy những “con vịt” trông giống “thiên nga” thì đó là vấn đề nhưng nếu tất cả...

CEO 58.9 (1.9) SSI 41.45 (0)


×
vietstock logo
Về đầu trang