Chốt lời xong FPT và CMG, cá mập PYN Elite cảnh báo về bong bóng công nghệ
Chốt lời xong FPT và CMG, cá mập PYN Elite cảnh báo về bong bóng công nghệ
Trong thư gửi nhà đầu tư, ông Petri Deryng – người đứng đầu PYN Elite Fund cho biết: “Chúng tôi quyết định chốt lời cổ phiếu công nghệ thông tin FPT và CMG để giảm thiểu rủi ro vì những khoản đầu tư này đã có mức tăng vượt xa lợi nhuận của chính các công ty này trong năm 2024.”
Theo ông Petri Deryng, hiệu suất của thị trường chứng khoán năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Tác động của chúng đến lợi nhuận theo từng quý gần như không thể dự đoán trước. “Hãy nhớ lại bong bóng công nghệ năm 2000, khi rất khó để nhận ra liệu chúng ta đã bước vào giai đoạn khởi đầu của một cuộc sụp đổ thị trường hay chỉ đơn thuần là làn sóng chốt lời.”
Người đứng đầu quỹ đầu tư Phần Lan cho biết, sự vỡ tung của bong bóng công nghệ năm 2000 đã gây ra tác động mạnh mẽ không chỉ đối với cổ phiếu công nghệ tại Mỹ mà còn đối với thị trường chứng khoán Phần Lan. Khi đó, Nokia chiếm tỷ trọng rất lớn trong chỉ số chứng khoán Phần Lan, cùng với một cụm lớn các công ty công nghệ thông tin khác đã niêm yết công khai trong thời kỳ bùng nổ công nghệ và sự phát triển của công nghệ không dây. Cuối cùng, tác động của sự sụp đổ lan sang các thị trường chứng khoán khác, nhưng nhiều cổ phiếu ngoài lĩnh vực công nghệ đã phục hồi nhanh hơn so với những cổ phiếu công nghệ – vốn trước đó bị định giá quá cao do những dự báo lạc quan phi thực tế về tăng trưởng lợi nhuận.
Chỉ số HEX25 đạt đỉnh của cơn sốt công nghệ vào ngày 6/3/2000, sau đó giảm 69% trong vòng 31 tháng. Đối với chỉ số Nasdaq, đỉnh điểm của cơn sốt công nghệ diễn ra vào ngày 10/3/2000, rồi giảm 78% trong 31 tháng tiếp theo.
Ông Petri Deryng nhấn mạnh: “Sự hưng phấn là một phần bản chất của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có xu hướng bị cuốn theo những cổ phiếu thuộc một lĩnh vực hẹp hoặc một quốc gia cụ thể. Trong những trường hợp như vậy, định giá có thể tăng nhanh hơn đáng kể so với tăng trưởng lợi nhuận thực tế, và không ai có thể dự đoán chính xác mức cao nhất trước khi xảy ra một đợt điều chỉnh tiềm tàng. Không ai có thể khẳng định chắc chắn liệu cổ phiếu công nghệ Mỹ đã đạt đỉnh trong chu kỳ tăng giá này hay chưa, hay vẫn còn những mức cao hơn ở phía trước. Những bước ngoặt này chỉ có thể được nhận diện khi nhìn lại.”
Từ những lo ngại về bong bóng công nghệ năm 2000, người đứng đầu quỹ PYN Elite Fund cho biết ông đã quyết định chốt lời cổ phiếu công nghệ thông tin FPT và CMG.
“Cổ phiếu công nghệ thông tin FPT và CMG đã có mức tăng vượt xa lợi nhuận của chính các công ty này trong năm 2024. Đà tăng trong những năm gần đây chủ yếu tập trung vào cổ phiếu công nghệ, và nhiều thị trường chứng khoán khác cũng được hưởng lợi từ xu hướng này. Một nhà đầu tư giàu kinh nghiệm có thể nhận biết mức giá đã bị đẩy lên cao và định giá khắt khe, từ đó giảm rủi ro bằng cách hiện thực hóa lợi nhuận từ các vị thế như vậy.”, ông Petri nêu lý do chốt lời cổ phiếu ngành công nghệ.
Tăng tỷ trọng cổ phiếu chứng khoán dựa trên kỳ vọng hệ thống KRX sẽ chính thức vận hành
Trong thư gửi nhà đầu tư, ông Petri cho rằng mức định giá của cổ phiếu Việt Nam hiện đang rất hấp dẫn sau 3 năm trầm lắng. Các dự báo đồng thuận cho thấy lợi nhuận của các doanh nghiệp Việt Nam có thể tăng gần 20% vào năm 2025. Nếu điều này trở thành hiện thực, hệ số P/E của thị trường sẽ tiến gần mức 10.
Bên cạnh nợ công ở mức vừa phải, các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam cũng có tỷ lệ nợ thấp. Tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu ở mức an toàn, giúp các doanh nghiệp có cơ hội để tài trợ tăng trưởng trong những năm tới.
Ông Petri cũng cho hay, việc nâng cấp hệ thống giao dịch chứng khoán tại Việt Nam đã nhiều lần trở thành tâm điểm suy đoán trong quá khứ. Tuy nhiên, sau nhiều lần trì hoãn, giờ đây có lý do để kỳ vọng rằng hệ thống KRX mới sẽ chính thức vận hành vào ngày 5/5, điều này có thể cải thiện tâm lý chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Hiện tại, nền tảng giao dịch đang được sử dụng vẫn đáp ứng đủ nhu cầu về khối lượng giao dịch, nhưng các tính năng bổ sung mà hệ thống mới mang lại có thể sẽ là điểm quan trọng nhất.
“Dựa trên quan điểm này, chúng tôi đã tăng tỷ trọng cổ phiếu các công ty chứng khoán trong danh mục đầu tư. Nếu hệ thống giao dịch KRX được đưa vào vận hành như dự kiến, cổ phiếu nhóm công ty chứng khoán có thể tạo ra hiệu ứng tích cực trên thị trường. Hiện tại, cổ phiếu các công ty chứng khoán chiếm 14% danh mục của PYN Elite Fund”, ông Petri chia sẻ.
Về nâng hạng, Chính phủ Việt Nam, bao gồm cả Thủ tướng, đã nhiều lần khẳng định mong muốn nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi vào năm 2025.
“Thông điệp được đưa ra là rất rõ ràng – việc nâng hạng này sẽ phải được thực hiện. Trong cuộc gặp gỡ với đại diện của tổ chức cung cấp chỉ số FTSE, họ đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đưa hệ thống giao dịch KRX vào vận hành, vì các tính năng của hệ thống này sẽ tạo tiền đề cho những cải cách khác và đóng vai trò quan trọng trong quá trình đánh giá phân loại thị trường”, vị này cho hay.
Việc phân bổ vốn của các quỹ đầu tư theo dõi chỉ số FTSE là yếu tố then chốt trong quá trình nâng hạng lên thị trường mới nổi. Nếu nâng hạng thành công, điều này cũng sẽ có tác động đáng kể đến nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam, khi quá trình hiện đại hóa thị trường chứng khoán được đẩy mạnh và tạo ra cơ hội định giá lại thị trường.
Theo đó, người đứng đầu PYN Elite Fund dự đoán quyết định nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi có khả năng sẽ được đưa ra vào tháng 9.
Còn đối với MSCI – một tổ chức cung cấp chỉ số quốc tế khác – vẫn chưa có thông tin mới nào liên quan đến việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên mới nổi. Ông Petri dự đoán quá trình tái phân loại của MSCI sẽ mất thêm vài năm, do vẫn phụ thuộc vào việc tìm ra một giải pháp chính sách toàn diện và bền vững liên quan đến giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài trên thị trường chứng khoán.
- 11:41 25/03/2025
