VFMVFA: Linh hoạt hóa chiến lược trend following để giảm rủi ro

Đại hội Nhà đầu tư thường niên 2011:

VFMVFA: Linh hoạt hóa chiến lược trend following để giảm rủi ro

* Quỹ đang nắm giữ 70% tiền mặt. Gửi ngân hàng với lãi suất 16-20%

(Vietstock) – Trong năm 2011, Quỹ đầu tư VFMVFA vẫn duy trì chiến lược đầu tư theo xu hướng (trend following) như năm 2010 nhưng với độ phức tạp cao hơn nhằm thích ứng với môi trường không ngừng thay đổi của TTCK Việt Nam.

Áp dụng trend following trên 2 chỉ số và trên từng cổ phiếu

Chia sẻ tại Đại hội Nhà đầu tư thường niên 2011 của Quỹ Đầu tư Năng động Việt Nam (HOSE: VFMVFA), ông Trần Thanh Tân, Tổng giám đốc CTCP Quản lý Quỹ Đầu tư Việt Nam cho biết, biến động của VN-Index trong năm 2010 bị ảnh hưởng rất nhiều từ một vài cổ phiếu thanh khoản thấp và có tỷ trọng lớn. Thêm vào đó, biến động giá của các cổ phiếu có sự phân hóa mạnh (các bluechip trên HOSE tăng giá mạnh trong khi các bluechip trên HNX lại giảm giá). Vì thế, việc giảm dần ảnh hưởng của việc ra các tín hiệu mua bán trên VN-Index trong ngắn hạn là cần thiết.

Do vậy, trong năm 2011, Quỹ VFMVFA sẽ chủ động chuyển các chiến lược trend following (chiến lược đầu tư theo xu hướng) trên cả 2 chỉ số VN-Index và HNX-Index, đồng thời nghiên cứu để áp dụng các chiến lược này trên từng cổ phiếu.

Ông cho hay việc áp dụng các chiến lược trên 2 chỉ số và trên cổ phiếu sẽ giảm thiểu rủi ro phụ thuộc vào biến động của VN-Index, đồng thời giúp Qũy chủ động hơn trong việc tìm kiếm các cổ phiếu có độ tương thích với chiến lược trend following hơn VN-Index

Vị Giám đốc này cũng cho biết VFMVFA là một trong những quỹ mà VFM nắm lượng tiền mặt cao nhất với tỷ lệ lên đến 70%. Số lượng này đang được gửi tại ngân hàng với lãi suất 16-20%. Khi thị trường chứng khoán có các tín hiệu tích cực, Quỹ sẽ giải ngân.

Lỗ 19 tỷ, mức chiết khấu khoảng 10-20%

Theo Báo cáo thường niên 2010, trong năm qua, NAV của VFMVFA đạt 221.4 tỷ đồng, tương đương 9,209 đồng/chứng chỉ quỹ. Lũy kế từ khi hoạt động, NAV của Quỹ ghi nhận mức giảm 7.9%.

Như vậy, từ ngày 2/4/2010 (ngày thành lập Quỹ) đến ngày 31/12/2010, Quỹ này lỗ 19 tỷ đồng.   

Trong năm 2010, giá thị trường của chứng chỉ VFMVFA giao dịch thấp hơn so với giá trị tài sản ròng/chứng chỉ quỹ khoảng 20% đến 10%. Tuy nhiên, tỷ lệ chiết khấu giảm mạnh vào cuối năm 2010 khi thanh khoản thị trường được cải thiện.

Tăng trưởng chưa bao gồm phí của Quỹ VFMVFA là -5.9%, tương đương với tăng trưởng của VN-Index trong cùng kỳ.

Xét theo cơ cấu ngành, do tỷ trọng của các ngành trong danh mục thay đổi theo tín hiệu mua bán trên Index và theo tín hiệu chọn lựa (scanning) các cổ phiếu tiềm năng nên tỷ suất lợi nhuận theo ngành của VFMVFA không theo sát với tỷ suất lợi nhuận của thị trường.

Tỷ trọng cổ phiếu niêm yết trên HOSE và HNX là 75:25

Các chiến lược đầu tư theo xu hướng ngắn hạn chiếm tỷ trọng không cao trong danh mục, với mức trung bình từ 20% - 30% NAV,  theo xu hướng trung hạn khoảng 30%-40% NAV. Trong khi đó, tỷ trọng của chiến lược đầu tư dựa theo biến động của các cổ phiếu tiềm năng dao động từ 10% - 30% danh mục trong năm 2010 và có thể tăng/giảm trong năm 2011 tùy thuộc vào khả năng tìm kiếm các cổ phiếu của chiến lược này.

Tỷ trọng cổ phiếu niêm yết trên hai sàn HOSE và HNX trong danh mục cổ phiếu được duy trì ở mức 75:25 nhằm tăng tính đa dạng và tính thanh khoản cho các hoạt động giải ngân và thanh hoán. Tỷ lệ này sẽ được thay đổi dựa trên độ hấp dẫn tương đối của các cổ phiếu trên hai sàn.

Trong năm 2010, chênh lệch giá chứng khoán thực hiện là -10.7 tỷ đồng chủ yếu do việc cắt lỗ để bảo toàn vốn trong danh mục.

Bội Mẫn