Đã đến lúc “soi” các cổ phiếu ngành mía đường?

Đã đến lúc “soi” các cổ phiếu ngành mía đường?

Với những dự báo khả quan hơn về giá đường trong năm 2015 thì nhiều khả năng kết quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành mía đường sẽ chuyển biến tích cực trở lại. Trong khi đó, các chỉ số P/E, P/B của các cổ phiếu trong ngành đang ở mức thấp. Liệu đây có phải là thời điểm để “soi” các cổ phiếu ngành mía đường?

Gặp khó khăn nhưng vẫn có doanh nghiệp vượt khó

Năm 2014, nhóm cổ phiếu ngành Mía đường tiếp tục gặp khó khăn khi vẫn đối mặt với những bất lợi về nguồn mía nguyên liệu, cạnh tranh với đường nhập lậu, và giá đường thế giới cũng như trong nước tiếp tục sụt giảm mạnh.

Điều này được thể hiện khá rõ trên số liệu kết quả kinh doanh khi doanh thu của hầu hết các doanh nghiệp trong ngành đều suy giảm so với các năm trước, đáng chú ý chỉ NHS có mức tăng trưởng ấn tượng 38%.

Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp vẫn vượt khó trong năm 2014. Mặc dù doanh thu sụt giảm nhưng một số công ty trong ngành như LSS, BHS và NHS vẫn có mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng nhờ vào: (1) nỗ lực duy trì tỷ lệ lợi nhuận gộp ổn định, và (2) cải thiện chi phí tài chính (chủ yếu là giảm chi phí lãi vay do hưởng lợi từ xu hướng lãi suất giảm).

Kết quả kinh doanh của các DN mía đường năm 2013 và 2014 (Nguồn: VietstockFinance)

P/E và P/B duy trì ở mức thấp

Với những khó khăn phải đương đầu, giới đầu tư dường như bỏ quên nhóm cổ phiếu ngành mía đường trong năm qua. Điều này đã khiến cho các chỉ số định giá (P/E và P/B ) của các doanh nghiệp ngành mía đường duy trì ở mức thấp trong năm 2015, đặc biệt là các chỉ số P/B đều đứng ở mức dưới 1x.

Định giá của các cổ phiếu ngành mía đường tại ngày 16/04/2015

Kỳ vọng vào sự hồi phục của giá đường trong năm 2015

Giá đường thế giới kỳ vọng tăng trong niên vụ 2014/2015. Niên vụ 2014/2015, giá đường thế giới được dự báo sẽ bắt đầu hồi phục trở lại do lượng cung của hai nước sản xuất lớn nhất là Brazil (ước đạt khoảng 32.5 triệu tấn đường trong niên vụ 2014/2015, giảm 5.2% so với niên vụ trước) và Thái Lan (ước chỉ đạt 10.4 triệu tấn trong niên vụ 2014/2015, giảm 8.7%) sụt giảm, chủ yếu do yếu tố thời tiết ảnh hưởng.

Có thể thấy giá đường thế giới đã hồi phục trở lại trong tháng 04/2015 sau khi rớt về mức thấp nhất trong 5 năm (2009-2015).

Giá đường thế giới từ năm 2009 – nay (Nguồn: Tradingeconomics)

 Giá đường thế giới từ năm 2014 – nay (Nguồn: Tradingeconomics)

Giá đường trong nước dự báo cũng sẽ tiến triển tích cực. Theo Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, dự kiến diện tích mía cả nước trong niên vụ 2014-2015 vào khoảng 300,000 ha, giảm so với vụ trước khoảng 9,400 ha, bên cạnh ảnh hưởng của yếu tố thời tiết cũng như sâu bệnh khiến cho nguồn cung sụt giảm. Điều này có thể khiến giá đường trong nước hồi phục trở lại.

Với những dự báo khả quan hơn về giá đường trong năm 2015 thì nhiều khả năng kết quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành Mía đường sẽ chuyển biến tích cực trở lại. Trong khi đó, các chỉ số P/E, P/B của các cổ phiếu trong ngành đang ở mức thấp. Liệu đây có phải là thời điểm để “soi” vào các cổ phiếu ngành Mía đường?

Duy Nam