Nếu Fed tăng lãi suất, VN-Index sẽ điều chỉnh giảm tối đa 5%

Nếu Fed tăng lãi suất, VN-Index sẽ điều chỉnh giảm tối đa 5%

CTCK Ngân hàng BIDV (BSI) cho rằng với diễn biến nền kinh tế tăng trưởng ổn định như hiện nay, Fed sẽ tăng lãi suất và khả năng cao là tăng ngay trong 17/09 này nhưng mức độ tăng không mạnh. Trên cơ sở đó, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng, VN-Index suy giảm với biên độ không quá 5%.

Theo BSI, thị trường chứng khoán Việt Nam từ 2007 trở về trước khá sơ khai và quy mô nhỏ nên những quyết định của Fed gần như không có ảnh hưởng đến thị trường. Song, kể từ 2008, những gói nới lỏng định lượng QE1, QE2, Operation Twist, QE3 và thông điệp tăng lãi suất đã ít nhiều ảnh hưởng lên thị trường ở 2 khía cạnh gồm (1) yếu tố cơ bản - ảnh hưởng của Fed đến nền kinh tế thế giới, kinh tế trong nước, các doanh nghiệp niêm yết và qua đó tác động lên diễn biến thị trường chứng khoán; (2) yếu tố thị trường - tỷ giá, dòng tiền của khối ngoại mua vào và rút ra trong ngắn hạn do quyết định của Fed.

Với diễn biến nền kinh tế ổn định như hiện nay, việc Fed nâng lãi suất là điều chắc chắn sẽ xảy ra. Do vậy cần chuẩn bị cho trường hợp nhà đầu tư ít mong đợi nhất là Fed nâng lãi suất ngay ngày 17/09/2015.

Trên cơ sở khảo sát dữ liệu từ lịch sử tăng lãi suất của Fed, TTCK Asean từ 2008 đến 2015, phản ứng và mức độ ảnh hưởng của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài trên TTCK Việt Nam cũng như các nhóm ngành qua mỗi đợt Fed thay đổi chính sách, BSI cho rằng có hai vấn đề xảy ra.

Thứ nhất, khối ngoại nhiều khả năng sẽ bán ròng khi có thông tin chính thức. Tuy nhiên quy mô sẽ không lớn, tương đương các lần cắt giảm QE3, trung bình khoảng 2 triệu USD/phiên. Hoạt động bán ra của khối ngoại tập trung từ 1 - 3 tuần tại các thời điểm khi Fed đưa thông điệp định hướng và thông tin chính thức của Fed.

Thứ hai, thị trường thường có mức điều chỉnh khá mạnh ngay khi Fed điều chỉnh chính sách. Quy mô điều chỉnh của chỉ số VN-Index nhiều khả năng sẽ tương tự các đợt giảm/chấm dứt QE, trung bình giảm thấp hơn 5%. Mức độ giảm điểm của thị trường sẽ phụ thuộc vào các yếu tố khác như mức hấp thụ của vốn nội, những thông tin biến động của kinh tế vĩ mô trong nước và quốc tế.

Qua đó, BSI khuyến nghị các nhà đầu tư nên lưu ý đến một số nhóm ngành như CNTT, cảng biển, bất động sản, bảo hiểm và vật liệu xây dựng.

* Xem báo cáo chi tiết tại đây

Duy Hoàng