Fed nâng lãi suất và dự báo có thể nâng thêm 2 lần nữa trong năm 2018
Bài cập nhật
Fed nâng lãi suất và dự báo có thể nâng thêm 2 lần nữa trong năm 2018
FOMC dự báo nâng lãi suất 3 lần trong năm 2019
Vào sáng ngày thứ Năm (14/06 - giờ Việt Nam), Cục Dự Trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định nâng lãi suất lần hai trong năm 2018, đồng thời cho biết có khả năng nâng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm nay.
Kết thúc cuộc họp chính sách tháng 6/2018, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã quyết định nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang (fed funds rate) thêm 0.25% lên phạm vi 1.75-2%, trùng khớp với dự báo của thị trường. Động thái này đánh dấu lần nâng lãi suất thứ 7 kể từ thời điểm FOMC bắt đầu nâng lãi suất trong tháng 12/2015.
Trong một tuyên bố ngắn gọn đến mức bất thường với chỉ 320 từ, FOMC thay đổi một vài cụm từ so với những tuyên bố trước, đưa ra một quan điểm lạc quan hơn về tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lạm phát cao hơn.
Mặc dù tuyên bố chứa đựng ít hơn khoảng 50% số từ so với một vài tuyên bố thường thấy của FOMC, nhưng vẫn còn rất nhiều từ ngữ cần được giải mã về mặt ý nghĩa.
FOMC cho biết kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ở mức “mạnh”, nâng bậc từ mức “vừa phải” trong tuyên bố lần trước. Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ đã “giảm”, khác với cụm từ “ở mức thấp” trong tuyên bố trước, và chi tiêu hộ gia đình đã “gia tăng”, nâng cấp từ “mức vừa phải”.
Với những yếu tố trên, Ủy ban cho rằng việc nâng lãi suất thêm hai đợt nữa có thể là hợp lý, qua đó nâng tổng số đợt nâng lãi suất dự báo trong năm 2018 lên 4 đợt. Fed đã nâng lãi suất lần đầu trong năm 2018 tại cuộc họp tháng 3.
Tuyên bố có đoạn: “FOMC kỳ vọng quá trình nâng phạm vi lãi suất quỹ liên bang mục tiêu một cách từ từ sẽ phù hợp với sự tăng trưởng bền vững của hoạt động kinh tế, các điều kiện mạnh của thị trường lao động và lạm phát sẽ gần với mức mục tiêu cân xứng 2% của Ủy ban trong trung hạn”.
* Tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát: Bài toán nan giải của Chủ tịch Fed, Jerome Powell
Bản thân câu văn trên đã thể hiện ngôn ngữ mang hơi hướng “diều hâu” hơn.
Trong các tuyên bố trước đó, FOMC đã mô tả các đợt nâng lãi suất là “điều chỉnh từ từ” (gradual adjustments) thay vì “nâng từ từ” (gradual increases), và cụm “tăng trưởng bền vững” (sustained expansion) là hoàn toàn mới trong ngôn ngữ của tuyên bố Fed.
Tuy nhiên, tuyên bố của Fed đã hai lần giữ lại cụm từ “cân xứng”, cụ thể là Fed có một mục tiêu lạm phát “cân xứng” 2%, qua đó báo hiệu xu hướng để áp lực giá vượt mục tiêu một chút trước khi ra tay kìm hãm tăng trưởng.
Với việc Fed nâng lãi suất thêm 0.25% đã được phản ánh vào giá (vì đã được dự báo từ trước), thị trường tài chính đang xem xét xem liệu FOMC sẽ hành động quyết liệt như thế nào trong khoảng thời gian còn lại của năm 2018. Được biết, FOMC là cơ quan thiết lập chính sách tiền tệ.
Trước đó, nhiều người đã kỳ vọng sẽ có 4 lần nâng lãi suất trong năm nay và trước cuộc họp tháng 6/2018, xác suất Fed nâng lãi suất 4 lần trong năm nay đã là 46.5%.
Thị trường chứng khoán Mỹ suy giảm sau tuyên bố của FOMC, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ lại tăng nhẹ.
“Họ đã truyền tải tín hiệu này từ trước. Điều bất ngờ duy nhất là họ giờ đã kỳ vọng có tổng cộng 4 đợt nâng lãi suất trong năm nay và tôi nghĩ đó là lý do tại sao thị trường có vẻ suy giảm sau thông tin này”, ông Andrew Slimmon, Chuyên gia quản lý danh mục cấp cao tại Morgan Stanley Investment Management, cho hay.
Dự báo kinh tế
Trong bản cập nhật dự báo kinh tế hàng quý, các thành viên FOMC thể hiện rằng họ kỳ vọng lạm phát lõi sẽ chạm mục tiêu 2% của Fed trước khi kết thúc năm 2018, và hiện dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ đạt 2.8% trong cả năm nay.
Cả kỳ vọng về tăng trưởng GDP và chỉ số tiêu dùng cá nhân đều tăng 0.1% so với các ước tính hồi tháng 3/2018, và đã đủ để gia tăng kỳ vọng lãi suất của các thành viên FOMC. Tại cuộc họp này, có 3 thành viên nâng kỳ vọng lãi suất.
Biểu đồ dot-plot mới của Fed
Bên cạnh việc nâng dự báo tăng trưởng GDP và lạm phát, các thành viên FOMC cũng giảm dự báo về tỷ lệ thất nghiệp. Hiện họ kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp Mỹ sẽ ở mức 3.6% vào cuối năm 2018, thấp hơn so với mức hiện tại 3.8% (cũng là mức dự báo của Fed cho cả năm nay tại cuộc họp tháng 3/2018).
Ngoài ra, FOMC tiếp tục kỳ vọng có 3 đợt nâng lãi suất vào năm 2019, ngay cả khi có thêm 1 đợt nâng lãi suất thứ tư trong năm nay.
Bất chấp khả năng nâng lãi suất thứ tư, các quan chức vẫn dự báo lãi suất quỹ liên bang dài hạn ở mức 2.9%, sau khi chạm đỉnh 3.4% vào năm 2020. Mặc dù đợt nâng bổ sung sẽ đẩy mức lãi suất vượt quá mức “trung lập” trong năm 2018, sớm hơn so với dự kiến. Bên cạnh đó, họ vẫn dự báo GDP tăng trưởng 2.4% trong năm 2019 và 2% trong năm 2020, và tăng tưởng GDP dài hạn ở mức 1.8%.
Dự báo lạm phát tổng thể (headline inflation) – vốn bao gồm cả giá thực phẩm và năng lượng – tăng 0.1% lên 2.1% vào năm 2019 và sẽ giữ nguyên ở mức đó trong năm kế tiếp.
FiLi
