Kinh tế Mỹ 2025: Khi thuế quan và lạm phát thay thế nỗi lo suy thoái
Kinh tế Mỹ 2025: Khi thuế quan và lạm phát thay thế nỗi lo suy thoái
Torsten Sløk, Chuyên gia kinh tế trưởng tại Apollo, đã chỉ ra trong một ghi chú vào thứ Hai rằng xác suất xảy ra suy thoái ở Mỹ trong năm 2025 là 0%.
Ông đã công bố danh sách 12 rủi ro hàng đầu cần theo dõi đối với thị trường toàn cầu trong năm 2025, và một cuộc suy thoái kinh tế đáng kể không nằm trong số đó.
Nhận định này không phải không có cơ sở. Năm 2024 đã chứng kiến nền kinh tế Mỹ tăng trưởng ngoài mong đợi với GDP tăng gần 3% và tạo thêm 2 triệu việc làm mới. Nhìn chung, hầu hết các nhà kinh tế đều bất ngờ. Nhiều người dự đoán nền kinh tế sẽ chậm lại trong năm 2024. Thay vào đó, nó lại tăng tốc.
"Nền kinh tế Mỹ tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với dự kiến trong năm nay, được hỗ trợ bởi tăng trưởng vững chắc trong chi tiêu tiêu dùng", Jan Hatzius, Chuyên gia kinh tế hàng đầu tại Goldman Sachs, cho biết trong báo cáo công bố vào cuối tuần trước.
Vậy khi không có suy thoái ở phía trước, nhà đầu tư nên lo lắng về điều gì?
Theo Sløk, có rất nhiều điều đáng quan tâm.
Trong danh sách 12 rủi ro hàng đầu, Sløk đặc biệt cảnh báo về khả năng 90% Trump sẽ thực hiện các chính sách thuế quan mới. Điều này không chỉ nhắm vào các đối thủ thương mại mà có thể cả những đồng minh thân cận như Canada và Mexico.
Một rủi ro đáng chú ý khác đến từ lĩnh vực công nghệ. Với xác suất 90%, Sløk dự báo Nvidia - công ty lớn thứ hai thế giới về vốn hóa - có thể không đáp ứng được kỳ vọng cao của thị trường. Điều này có thể gây ra cú sốc lớn, tương tự như đợt giảm 10% giá cổ phiếu sau báo cáo quý 3/2024.
Mặt tích cực là Sløk nhìn thấy khả năng cao (75-85%) nền kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục tăng tốc, kèm theo sự bùng nổ của hoạt động sáp nhập và IPO.
Nhưng có lẽ rủi ro tiêu cực lớn nhất đối với thị trường chứng khoán năm 2025 là lạm phát tăng trở lại sẽ khiến Fed phải tăng lãi suất. Điều đó sẽ gây sốc cho nhà đầu tư, vì thị trường đang dự báo có hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025.
Sløk đưa ra xác suất 40% cho kịch bản "lạm phát Mỹ tăng tốc trong quý 1, do nền kinh tế mạnh, thuế quan, hạn chế nhập cư và các yếu tố mùa vụ thúc đẩy".
Ông đưa ra xác suất tương tự cho những tác động dây chuyền của kịch bản đó, Fed tăng lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% trước giữa năm.
