Ông Trần Trương Mạnh Hiếu (KIS): “Thị giá một số cổ phiếu lớn đã về vùng hấp dẫn”
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu (KIS): “Thị giá một số cổ phiếu lớn đã về vùng hấp dẫn”
“Tiềm năng của nền kinh tế Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng còn rất lớn, do đó dòng vốn sẽ còn tiếp tục chảy vào thị trường. Trong năm 2019 tôi kỳ vọng khối ngoại sẽ tiếp tục mua ròng nhưng giá trị mua ròng có thể giảm xuống, việc đầu tư sẽ có tính chọn lọc, chỉ tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và có lợi thế nhất định trong lĩnh vực hoạt động kinh doanh của công ty.”
Ông Trần Trương Mạnh Hiếu
|
Đó là chia sẻ của ThS Trần Trương Mạnh Hiếu – Trưởng nhóm Phân tích Thị trường CTCK KIS Việt Nam.
Thị trường chứng khoán Việt Nam liệu có sớm được nâng hạng?
Ông Hiếu cho biết, trong tháng 09/2018, FTSE đã đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2, đây là thông tin khá tích cực đối với thị trường nói chung. Tuy nhiên, cần hiểu hệ thống phân loại của FTSE chia các thị trường thành 4 nhóm chính là nhóm phát triển (Developed), mới nổi loại 1 (Advanced Emerging), mới nổi loại 2 (Secondary Emerging) và cận biên (Frontier). Các tiêu chí của nhóm thị trường mới nổi loại 2 tương đối dễ dàng; nhưng thị trường mới nổi loại 1 lại là câu chuyện khác, các tiêu chí ở hạng này có độ khó tương đương cách phân loại của MSCI.
“Về mặt định lượng, Việt Nam cơ bản đã thỏa được 9/21 tiêu chí của thị trường mới nổi loại 2. Tuy nhiên, về mặt định tính chúng ta cần cải thiện nhiều, đặc biệt là các phần liên quan đến tính minh bạch. Do đó, việc chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi loại 2 là câu chuyện dài hạn trong nhiều năm tới, khả năng được nâng hạng ngay trong năm 2019 với FTSE là thấp.”
|
Minh bạch và chất lượng Cải thiện tính minh bạch chính là một trong hai vấn đề quan trọng nhất để thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút dòng vốn mạnh mẽ hơn từ nước ngoài. Đầu tiên nói về vấn đề minh bạch, ông Hiếu cho biết hiện thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tồn tại một thực trạng là còn rất nhiều các cổ phiếu bị làm giá, cùng với đó, việc công bố thông tin còn thiếu minh bạch và mức độ chuyên nghiệp chưa cao. Với một bộ phận các công ty niêm yết, việc công bố thông tin chưa thật sự được xem trọng. Thêm vào, các báo cáo tài chính và thông tin chưa được quy định phải công bố bằng tiếng Anh nên việc tiếp cận các thông tin này của nhà đầu tư nước ngoài là hạn chế. Thứ hai là cần có nhiều những công ty chất lượng trên thị trường. “Quy mô thị trường đã gia tăng đáng kể so với cách đây vài năm, hơn 100% GDP và có phiên giao dịch tỷ đô đầu tiên. Tuy nhiên, quy mô thị trường ở hiện tại vẫn còn khiêm tốn so với một số nước trong khu vực và những công ty có chất lượng mà khối ngoại có thể mua là chưa nhiều. Những công ty cơ bản tốt hoạt động kinh doanh hiệu quả thường được định giá cao hoặc đã kín room, nhà đầu tư ngoại mới muốn mua cũng gặp những khó khăn nhất định. Với việc đẩy nhanh hoạt động thoái vốn và IPO, khối ngoại sẽ có nhiều lựa chọn đầu tư hơn.” – ông Hiếu đánh giá. |
Tiếp tục chủ đề nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt, đối với MSCI, ông Hiếu cho biết Việt Nam vẫn có khả năng được thêm vào danh sách theo dõi lên thị trường mới nổi trong năm 2019, tuy nhiên con đường để được chính thức nâng hạng là rất dài.
Quy mô hoạt động của quỹ ngoại trên các thị trường mới nổi lớn hơn rất nhiều so với thị trường cận biên, việc được nâng hạng trong tương lai sẽ có tác động vô cùng tích cực đến thị trường nói chung khi thu hút được các dòng vốn từ các quỹ này. Đặc biệt là các quỹ đầu tư thụ động (ETF), đầu tư theo bộ chỉ số của MSCI và FTSE.
Nhiều thách thức nhưng đầy hấp dẫn
“Năm 2019 sẽ là một năm được dự báo là đầy thách thức với Việt Nam, việc duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) như hiện tại sẽ là yếu tố ảnh hưởng chính đến thị trường chứng khoán trong nước.” – ông Hiếu nhận định. Về phía vấn đề quốc tế, ảnh hưởng nhất đến TTCK trong nước vào năm 2019 là cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung.
Bên cạnh đó, thị trường Việt Nam đang được định giá tương đối hấp dẫn khi P/E thấp hơn một số nước trong khu vực. Thị giá một số cổ phiếu lớn, cơ bản đã quay về vùng đáy và hấp dẫn trong khi yếu tố cơ bản không thay đổi nhiều.
Ông Hiếu cho rằng, nếu một kịch bản tích cực diễn ra, các chỉ số có thể quay về vùng đỉnh cũ. Cụ thể, với VN-Index là 1,200 điểm và HNX-Index sẽ vào khoảng 135 – 140 điểm.
FILI
